아시아 주식시장의 변동성 다이나믹스와 점프

• 영문명: Volatility Dynamics and Jump of Asian Stock Markets
• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 윤병조(Yoon, Byung Jo)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』글로벌경영학회지 제17권 제4호, 220~239쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2020.08.31

국문 초록

본 연구에서는 아시아 7개국(한국, 중국, 일본, 싱가포르, 인도, 인도네시아, 말레이시아) 주가지수의 변동성 다이나믹스를 확산모형과 점프-확산 모형을 이용해 분석하였다. 본 연구에서 제시하는 표본기간동안의 실증분석 결과에 따르면, 순수 확산모형에서는 확산모수들이 상태변화에 민감하게 추정될 때 모형들의 적합도가 높았으며, 점프 요소가 포함될 경우 확산모형의 적합도가 더욱 향상되는 것으로 나타났다. 또한 상태 의존성이 큰 모형과 추세 부분에 주기(cycle)를 포함시킬 경우에도 적합도가 개선된다는 사실을 발견하였으며, 한국, 중국, 싱가포르, 인도, 말레이시아는 추세에 시간가변적인 특성을 반영시킬 때 주가지수에 대한 설명력이 향상되었다. 이러한 결과들은 아시아 주식시장에 단기적으로 큰 충격을 유발할 수 있는 급등락 위험이 내재되어 있기 때문에 순수 확산모형보다는 점프 요소가 추가된 확산모형이 아시아 주가지수 변동성의 다이나믹스 구현에 적합하다는 것을 의미한다.

영문 초록

In this study, the volatility dynamic was analyzed in the stock price index of seven Asian countries (Korea, China, Japan, Singapore, India, Indonesia, Malaysia) by separating the continuous and discontinuous parts using the jump-diffusion model. The results of the empirical analysis during the sample period presented in this study showed that in pure diffusion models, the models were more suitable if the parameters were assumed to be sensitive to changes in state, and that, when the jump components were included, the diffusion model s explanatory power was increased. It was also found that the inclusion of cycles in models and trends with high state dependence also improves fit. These results indicate that the diffusion model with the addition of jump elements rather than the pure diffusion model is suitable for implementing the dynamic of Asian stock index volatility, especially in Korea, China, Singapore, India and Malaysia when trends have time-varying characteristics.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 점프-확산 모형

Ⅲ. 실증분석

Ⅳ. 요약 및 결론

참고문헌

키워드

변동성 확산모형 점프-확산 모형 아시아 주식시장 급등락 위험 Volatility pure diffusion model jump diffusion model Asian stock market jump risk