학술논문
펀드의 현금흐름과 집중이 성과에 미치는 영향
이용수 14
- 영문명
- An Empirical Study on the Effects of Fund Cash Flow and Concentration on the Performance of Fund
- 발행기관
- 글로벌경영학회
- 저자명
- 이미영(Lee, Mi-Young) 이덕훈(Lee, Deok-Hoon)
- 간행물 정보
- 『글로벌경영학회지』국제경상교육연구 제10권 제4호, 109~139쪽, 전체 31쪽
- 주제분류
- 경제경영 > 경영학
- 파일형태
- 발행일자
- 2013.12.30
6,520원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
본 연구에서는 펀드흐름과 관련하여 규모가 커진 펀드는 행정적인 압박 및 유동성 압박을 야기할 수 있다는 추론 하에 펀드의 현금흐름과 펀드성과와의 관계를 살펴보고자 하였으며 펀드매니 저의 투자행동에 대한 관점에서 펀드의 현금흐름이 포트폴리오 전략변경에 영향을 주는지 분석하 였다. 분석대상 펀드는 액티브 주식형 펀드 1,317개이며, 분석기간은 2002년 1월부터 2011년 2월 말까지이다. 분석결과는 다음과 같다.
첫째, 펀드의 현금흐름과 펀드성과와의 분석에서 전월의 펀드의 현금흐름은 당월의 펀드성과에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 또한 전월의 펀드의 현금유입으로 인한 당월의 펀드성 과의 하락폭은 전월의 펀드의 현금유출(환매)로 인한 당월의 펀드성과의 하락폭보다 상대적으로더 크게 나타나 펀드로 유입되는 현금으로 인한 펀드성과가 더 부정적인 것으로 나타났다. 둘째, 펀드규모가 500억 이상인 중대형 펀드에서 펀드의 현금유입이 발생할 때 포트폴리오는 유동성에 집중하여 운용되는 것으로 나타났으며, 대형펀드일수록 추가적인 종목매수보다는 기존 투자종목의 보유지분을 늘리는 보수적인 운용을 하는 것으로 나타났다. 이는 투자자의 경우 지나치게 큰규모의 펀드 선택시 수익률 저하가능성에 주의하여야 하며, 운용사의 경우에도 펀드 규모가 지나 치게 커질 경우 펀드의 추가적인 자금유입을 통제하는 등 적정펀드 규모를 유지를 통한 수익률 제고 노력을 강화해야 함을 시사한다.
영문 초록
In this study, I tried to find the evidence of non linear relation between size and performance of fund, from well-known phenomena like these with 1,317 total samples of fund operation reports, and these are from stock funds of Jan. 2002 to Feb. 2012 period in korea and findings are like this.
Also, I analyzed the impact of cash flow into funds that can change the behavior of fund managers and following change of performance of funds. First, the relationship between fund performance and the fund s cash flow analysis, and the results of last month the fund s cash flow was affecting the negative(-) in the next month fund performance. Second, the relationship between fund performance and fund size and the nonlinear quadratic function of a non-linear relationship. Funds for more than a certain size scale increases, the portfolio of constituent equity limits and in accordance with the incorporated limits of the range number, which may worsen due to the increase in transaction costs due to an increase in the sale of shares of fund returns can be inferred. the bigger the fund s cash flow, the fund size grows accordingly, the more fund managers concentrate portfolio liquidity problems. Third, Fund s cash flow has negative (-) affects to fund performance. The bigger the fund s cash flow, the fund size grows accordingly, fund managers are more supposed to concentrate portfolio liquidity problems. Fourth, as size of fund grows, inflow of cash into fund can worsen the performance of fund. In the analysis I found that fund managers are trying to insert more numbers of stock that may ruin the optimal portfolio.
Fifth, liquidity problem and conservative management change in the composition of stocks.
Regression with interaction terms, I found that as size and inflows grows, fund managers prefer to increase number of stocks by inserting new stocks but not existing stocks especially in medium and large funds.
목차
I. 서 론
II. 선행연구
III. 연구모형 및 가설
IV. 실증분석 결과 및 해석
IV. 결론 및 한계점
해당간행물 수록 논문
- 펀드의 현금흐름과 집중이 성과에 미치는 영향
- 발생액 이익조정기준을 이용한 실질이익조정의 식별
- 成功的인 創造經濟를 爲한 女性들의 就業戰略 硏究
- 내부마케팅 활동이 감정노동에 미치는 영향 분석: 호텔종업원의 행동유형(DISC)의 차이를 중심으로
- 이익유연화에 따른 발생액 질과 재무분석가 예측정확성의 관련성
- IPO 기업의 재무건전성과 이익조정의 관련성 분석: 코스닥시장 상장기업 BTD를 중심으로
- 세종대왕이 입법한 공법(貢法)의 민주적 가치
- 다국적기업의 이전가격에 대한 관세평가에 관한 연구: 역산가격 방법의 적용을 중심으로
- 조직의 교육훈련이 교육훈련전이와 종사원의 역할행동에 미치는 영향
- 외부환경의 변화가 자동차 부품업체의 경영성과에 미치는 영향
- 기업지배구조가 감사품질에 미치는 영향
- 기업 사회적 책임과 기업지배구조간의 관련성에 관한 연구
- 균형성과표(BSC)를 적용한 사회적기업의 성과평가지표 개발에 관한 연구
- 中国西安旅游购物市场开发研究
- 기업의 사회적 책임과 사회적 기업의 출현
참고문헌
관련논문
경제경영 > 경영학분야 BEST
더보기경제경영 > 경영학분야 NEW
- The Determinants of Entrepreneurial Inentions in Local Brand Fashion: A Perspective from Vietnamese Youth.
- Activation Plan of the Post-Construction Sales through a Perception Survey of Seoul Citizens and Experts
- The Effect of Consumption Value of Alternative Protein Products on Self-Efficacy and Purchase Intention
최근 이용한 논문
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!