현금보유고 결정에 영향을 미치는 재무특성에 관한 연구

• 발행기관: 한국산업경영학회
• 저자명: 조경제 송준협
• 간행물 정보: 『한국산업경영학회 발표논문집』2015년도 통합학술대회 발표논문집, 1~21쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.02.28

국문 초록

본 연구는 Dickinson이 제안한 기업수명주기 이론을 접목하여 국내 상장기업들의 현금보유고와 현금보유고에 영향을 미치는 재무적 특성들을 실증적으로 분석하였다. 특히, 상장기업들의 현금 조정속도와 현금 1 단위당 한계가치가 수명주기에 따라 차이가 있는지를 중점적으로 고찰하였다.분석기간 동안 개별기업들의 주요 재무계정에는 수명주기별 평균특성에 유의한 차이가 있음이 확인되었고, 개별기업의 수명주기가 시간경과와 함께 동태적으로 이행되고 있음도 발견하였다. 재무계정의 정태적인 분석을 통해서 상장기업의 현금보유고에 영향을 미치는 특성들은 순운전자본의 규모와 상관관계가 높았고, 배당 및 이자를 포함한 재무현금흐름에 대해서 민감도가 크다는 것을 발견하였다. 한편, 상장기업들의 현금보유고를 수명주기 그룹별로 분류하여 분석한 결과, 그룹별 회귀계수에 차이가 존재하고 개별기업들의 현금보유고가 수명주기에 따라 상이하게 결정되는 것을 확인하였다. 현금보유고 조정속도를 다양한 목표기준을 적용하여 추정한 결과, 수명주기 그룹별로 현금조정속도가 서로 상이하게 나타남을 관찰하였다. 또한, 상장기업들의 현금 1단위당 한계가치를 분석한 결과, 도입기 기업의 한계가치가 다른 수명주기에 있는 기업들보다도 높게 평가되었고, 기타 수명주기 그룹 간에도 한계가치의 차이가 나타남을 확인하였다. 본 연구주제와 관련된 상장기업의 현금보유고에 영향을 끼치는 재무특성에 관해서, 정태적인 재무특성들은 수명주기별로 큰 차이가 없는 반면, 현금보유고 결정, 현금조정속도, 현금의 한계가치등의 동태적인 재무특성들이 개별기업의 수명주기에 따라 서로 다르게 결정된다는 것을 실증분석을 통해 확인하였다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 문헌고찰 및 이론적 검토

Ⅲ. 자료 및 분석방법

Ⅳ. 분석결과

Ⅴ. 결론

키워드

기업수명주기 현금보유고 현금조정속도 현금한계가치