자산가격결정모형에 대한 포트폴리오공간의 선택문제

• 영문명: On the Choice of Portfolio Space for Equilibrium Asset Pricing
• 발행기관: 한국계량경제학회
• 저자명: 김종민(Chongmin Kim)
• 간행물 정보: 『계량경제학보』計量經濟學報 第15卷 第1號, 51~65쪽, 전체 15쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2004.03.01

국문 초록

본 연구에서는 일반균형모형을 이용하여 자산가격결정모형을 분석하는 경우, 포트폴리오공간으로 가장 적합한 공간의 선택에 관하여 논의한다. 일반적으로 CAPM 또는 APT모형을 일반균형모형으로 분석하는 경우, 포트폴리오시장의 고려 없이 포트폴리오의 수익률을 투자자가 션택할 수 있다고 가정하는 경우가 많다. 본 연구에서는 시장에서 거래되는 금융자산의 수익률이 인자구조(factor structure)을 보이는 경우, l₂를 포트폴리오공간으로 선택하면, Arrow의 금융자산 일반균형모형을 무한한 금융자산의 시장으로 확장하는 데 유용함을 보인다.

영문 초록

In this paper, we study the most relevant choice of portfolio space when the general equilibrium approach is applied to the study of asset pricing. It is very crucial to have a well-defined portfolio space to model equilibrium asset pricing with infinitely many assets. We show that if asset returns show a factor structure, then the portfolio payoff function defines a isomorphism between l₂ and the marketed claim space. In this sense, l₂ is the well-defined portfolio space for equilibrium versions of APT as well as CAPM.

목차

1. 서 론

2. 기본모형

3. APT의 포트폴리오공간의 선택

4. 자산가격결정이론의 응용

5. 결 론

[참고문헌]