기업의 사회적 책임활동이 신용등급에 미치는 영향

• 영문명: Corporate Social Responsibility and Credit Rating: Evidence from Korean Firms
• 발행기관: 한국세무학회
• 저자명: 전홍민(Hong-Min Chun) 차승민(Seung-Min Cha)
• 간행물 정보: 『세무와회계저널』제14권 제6호, 203~225쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.12.30

국문 초록

본 연구는 한국기업을 대상으로 개별기업의 사회적 책임활동이 기업의 신용등급에 미치는 영향에 대하여 분석하였다. 구체적으로 본 연구는 KEJI 지수를 기반으로 한 기업의 사회적 책임활동 수준과 신용평가기관이 제공하는 개별 기업의 채권에 대한 평가인 신용등급 간의 상관관계에 대해 실증분석을 하였다. 최근 국내를 포함한 전 세계에서 기업의 사회적 책임활동에 대한 중요성이 부각되고 있으며 논의도 활발히 진행되고 있다. 특히 자본시장에서도 기업의 사회적 책임에 대한 성과가 투자기준의 하나로 평가될 정도로 영향력이 점차 커지면서, 사회적 책임에 대한 기업들의 노력도 크게 증가되고 있는 실정이다. 기업의 사회적 책임활동이 자본시장에 미치는 영향에 대한 선행연구들을 보면 현재 일관된 실증결과가 도출되고 있지 않은데, 이는 기업의 사회적 책임활동이 명성구축을 위한 투자로 인식되어 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 요인과 경영진의 재량에 따른 과잉투자의 가능성 및 사적효용의 증가를 위한 특권적 소비라는 부정적인 요인이 혼재되어 있기 때문인 것으로 판단된다. 이에 본 연구에서는 기업의 사회적 책임활동이 기업의 신용등급에 미치는 영향을 분석하여, 기업의 사회적 책임활동이 자본시장에 미치는 영향을 분석하였다. 2005년부터 2009년까지 유가증권시장과 코스닥시장에 상장된 기업 중 신용등급과 사회적 책임활동의 점수를 입수할 수 있는 259 기업/연도 관측치를 통해 분석한 결과, 기업의 사회적 책임활동 수준이 높을수록 기업의 신용등급은 유의하게 높은 것으로 나타났다. 이는 신용평가기관이 기업의 사회적 책임활동을 긍정적으로 인식하여, 해당 기업에 대한 신용등급을 결정할 때 프리미엄을 부여하여 반영하는 것으로 해석할 수 있을 것이다.

영문 초록

This paper examines the associations between corporate social responsibility(Hereafter CSR) and credit rating in Korea. CSR is essential activity for the firm’s sustainable growth then CSR activity has much attention from academy as well as industry. Prior literatures suggest that CSR is positive association with firm value in Korea. However Goss and Roberts(2011) suggest that CSR is negative(-) association with bank loan which is due to manager's private uses for CSR investment money into their private benefit and over optimal use of CSR investment can be value destructive for the firm. So it can be an open empirical question on these issues. Also there is limited research has been done with CSR and credit rating using Korean firm-year observations. The empirical results is as follows. Using 259 observations Korean data from 2005 to 2009, overall CSR is positively associated with credit rating which represent that credit rating agency recognize CSR as a positive perspective which can higher the firm value. This empirical result holds in firm level clustering analysis and ordered logit analysis. This paper has several contribution as follows. Prior literatures suggest that CSR is positively associated with firm value or lower the cost of equity capital, this is the first empirical paper with CSR and credit rating using Korean data then CSR can higher the credit rating. Also credit rating is essential indicator which is closely related to cost of debt capital then CSR activity can be an one of important determinant for the credit rating.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 및 가설설정

Ⅲ. 연구 방법론

Ⅳ. 실증 결과

Ⅴ. 결론 및 한계점

참고문헌

키워드

기업의 사회적 책임 활동 신용등급 Corporate Social Responsibility Credit Rating