경영자의 이익예측 편의가 이익조정에 미치는 영향

• 영문명: The Effects of Manager s Forecast Bias on Earnings Management
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 안미강(Ahn, Mi Gang) 위준복(Wee, June Bok) 고대영(Ko, Dae Young)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제27권 제3호, 125~150쪽, 전체 26쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2009.09.30

국문 초록

기업들에게 경영투명성을 강조함에 따라 시행된 공정공시제도는 2002년부터 기업들의 경영상 중요사항들을 전자공시시스템에 공시하도록 하고 있다. 이러한 공시자료 중 기업이 제공하는 미래성과에 대한 예측치는 투자자들에게 매우 중요한 의사결정도구로 이용되어 질 수 있다. 하지만, 예측치가 기업의 투자자들에게 유용성을 제공하기 위해서는 무엇보다도 제공되어지는 정보가 신뢰성을 담보하여야만 한다. 신뢰성이 없는 예측치가 제공되어 질 경우 투자자들은 해당기업에 대해 부정적인 평가를 할 것이며 이는 곧 기업가치의 하락으로 이어져 경영자의 성과평가에도 악영향을 미칠 수 있다. 이에 본 연구에서는 경영자가 예측정보의 신뢰성을 높이기 위해 예측치에 미달하는 성과를 회피하기 위한 방법으로 재량적 발생액을 이용하는지 분석하고자 한다. 이를 분석하기 위해, 경영자가 공시한 당기순이익 예측치에서 실제치를 차감하여 예측편의를 산출하였고 재량적 발생액은 수정Jones모형, Kothari(ROA)모형, 현금흐름(CFO)모형을 이용하여 추정하였다. 연구기간은 공정공시제도 시행 다음연도인 2003년부터 2006년까지이며 분석에 사용된 표본기업은 155개이다. 분석결과, 순이익의 예측치가 실제치보다 클 경우(과대예측) 재량적 발생액의 평균값이 높았다. 회귀분석결과에서는 조정전이익(pre-managed earnings)보다 예측치가 클수록 재량적 발생액을 증가시키는 결과를 나타내었다. 이와 같은 결과는 경영자가 재량적 발생액을 이용하여 예측정보의 신뢰성을 높이려 한다는 증거를 제시한다. 경영자의 예측정보는 외부이해관계자에게 정보비대칭을 완화해주는 중요한 수단임과 동시에 신뢰성을 내포하고 있어야 한다. 그러나 주로 공시여부에 대해서만 연구들이 이루어져 왔으며 제공되어지는 정보의 질에 대한 연구는 아직까지 미진한 실정이다. 본 연구에서는 경영자가 정보의 신뢰성을 높이기 위해 재량적 발생액을 사용하는지 살펴봄으로써 예측정보의 제공여부 뿐만 아니라 정보의 질에 대해서도 시사점을 제공한다.

영문 초록

Owing to the needs of the transparent business informations, companies should present important informations through electronic data disclosure system. Among the presented informations, manager s forecast of future performances plays a great role to the investors decision making. But reliability of the forecast information is a precondition of satisfactory role. We study the reliability of the manager s forecast informations and the relationships between the reliability of the informations and the earnings management. The study wants to know whether the managers manage reported earnings upward when the real performance is below the forecast number. So we hypothesize whether managers make income - increasing(decreasing) accounting decisions when earnings otherwise be below (above) manager s forecasts. To examine hypothesis, we calculate forecast bias and estimate discretionary accruals with the Jones model, the Kothari(ROA) s model, and the CFO model. The test sample consists of 155 firm - year observations from the listed companies in Korea Stock Exchange(KSE) during 2003 through 2006. The study defines the forecast bias as the difference between the pre - managed earnings and the manager s earning forecasts. The study finds out that the firms of great forecast bias tend to manage reported earnings. In other words, the bigger forecast bias the firms have, the bigger discretionary accruals the firms manage. We also find evidences that firms whose managers overestimate earning forecasts comparative to the cash flow of operations use bigger discretionary accruals. There have been numerous studies concerning accounting transparency. Nevertheless, little study has examined the relationships between the voluntary disclosure and the earnings management in Korea. But this study provides evidences that managers use discretionary accruals to enhance the quality and credibility of the manager s earning forecasts. Owing to these points, this study may contribute the policy makers to improving the quality of financial disclosures.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경과 가설설정

Ⅲ. 연구방법 및 모형설계

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

경영자 예측 예측편의 재량적 발생액 management forecast bias discretionary accruals earnings management