기업의 사회적 책임활동과 투자의사결정

• 영문명: Corporate Social Responsibility Activities and Investment Decision：Focusing on the CEO Power
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 최미화(Choi, Mi-Hwa)
• 간행물 정보: 『재무와 회계정보저널』제18권 제4호, 87~109쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2018.12.30

국문 초록

[연구목적] 본 연구는 기업의 사회적 책임활동과 투자의사결정 간의 관련성을 알아보며, 이러한 관련성에 최고경영자 파워의 부가적 역할을 알아보고자 한다. [연구방법] 사회적 책임변수를 종속 및 독립변수간의 직접적인 관련성을 다루는 기존의 연구방향과는 달리 선행연구를 다음과 같이 확장하였다. 선행연구들은 사회적 책임활동과 투자의사결정의 관련성, 또는 일부연구가 사회적 책임활동과 최고경영자 파워 등의 각각 개별적인 주제로만 다루어 왔으나, 본 연구는 이러한 주제들을 관련지어 적극적인 사회적 책임활동을 이행하는 기업의 최고경영자의 파워가 투자의사결정에 미치는 조절효과를 알아보고자 하며, 이를 위해 각 개별 주제들의 관련성을 정교하게 확인하고자 한다. [연구결과] 2013년부터 2016년까지의 1,072개 상장기업을 대상으로 실증분석한 결과는 첫째, 최고경영자파워가 높은 기업은 비효율적 투자의사결정이 감소하는 것으로 나타났다. 둘째, 사회적 책임활동을 이행하는 기업은 비효율적 투자가 감소하며, 이러한 원인은 과잉투자의 감소로 인함을 확인할 수 있었다. 셋째, 최고경영자 파워는 사회적 책임활동을 이행하는 기업의 투자의사결정에 상호작용하여 조절효과가 있음이 나타났으며, 이는 사회적 책임활동을 이행하는 기업은 최고경영자의 파워가 강한 경우 비효율적 투자 및 과잉투자가 감소함을 확인할 수 있었다. [연구의 시사점] 기업의 사회적 책임활동의 효과가 기업의 지속경영발전에 있어 주요 관심사인 경영환경에서, 기업의 최고경영자 파워와 관련지어 투자의사결정에 미치는 영향력을 분석하였음에서 의미가 있으며, 또한 사회적 책임활동의 기업가치평가 관련에 대한 결론이 혼재된 시점에서, 더욱 근원적인 기업가치인 투자효율성을 다룸에 있어 최고경영자의 파워라는 메카니즘으로 새로운 측면에서의 접근을 통해 사회적 책임활동에 대한 기업가치의 방향성을 제시할 수 있다는 점에서 더욱 의의를 찾을 수 있다.

영문 초록

[Purpose] This paper provides the effects of Corporate Social Responsibility(CSR) Activities of CEO power and the moderation effects the investment decision. [Methodology] The other view is the expense view of CSR, which argues that CSR is a manifestation of an agency problem and thus hurts firm value and shareholders’ wealth. As a proxy of CSR activity, I use the KEJI index provided as the dependent variable. The sample contains 1,072 firm-years listed in Korean stock market between 2013 and 2016. I perform empirical static and cross section data analyses using CSR scores form the Korea Economic Justice Institute(KEJI). Based on tests utilizing the panel data accrued during the period of four years(2013-2016). [Findings] Our main results of the empirical analyses are as follows. First, the CEO power has a negative effect on the firm’s investment decision. Second, CSR has a negative effect on the firm’s investment decision. Also, these results while subject to the limitations inherent in the use of specific CSR measures, provide mixed support for the business case for corporate social responsibility activities. [Implications] The contributions of this study are as follows. These findings mean the CSR Activities, become different with the corporate’s CEO power and economic conditions, and the CSR performance could be used as a forecast indicator of the firm’s investment decision.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구검토 및 가설설정

Ⅲ. 표본선정 및 연구설계

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

사회적 책임활동 투자의사결정 최고경영자파워 Corporate Social Responsibility Activities Investment Decision CEO power KEJI