브렉시트와 달러-유로 및 파운드-유로 환율의 시간 의존성과 비대칭성 분석

• 영문명: Brexit and Time Dependence and Asymmetry of Dollar-Euro and Pound-Euro Exchange Rates
• 발행기관: 한국계량경제학회
• 저자명: 이재득(Chae-Deug Yi)
• 간행물 정보: 『JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS』Vol.31 No.1, 66~96쪽, 전체 31쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2020.03.31

국문 초록

본 연구는 2010-2018년 동안 미국의 달러와 유로 환율 및 영국의 파운드와 유로 환율의 하루 5분 간격의 초고빈도자료를 사용히여 환율 변동성의 일간, 주간, 월간 효과 등의 시간의존성과 점프 요인들을 비모수적 추정방법을 사용하여 분석하였다. 일단 이들 환율 변동은 영국의 브렉시트에 관한 국민투표가 있었던 전체기간과 또한 2016년 전후로 나누어 분석하였다. 2010년부터 2016년 브렉시트 투표일 전에는 미국 달러-유로화 환율과 영국 파운드-유로화 환율 변동성은 모두 일간 효과와 월간 효과를 정의 ？？향을 가지고 있었지만, 주간 효과는 나타나지 않았다. 그러나 실질수익률에 대한 환율 변동성의 비대칭성이 같이 나타났다. 그리고 2016년 브렉시트 투표일 수에는 환율 변동성의 일간 효과가 나타난 반면, 주간 효과와 월간효과는 앞의 브렉시트 투표 전의 기간과 달리 나타나지 않았다. 실질변동성에 대한 수익률은 비대칭성이 모두 나타나지 않았다. 2010년-2018년 전체기간 동안의 미국의 달러화의 유로화에 대한 환율의 점프는 전기의 점프에 의해 영향을 받지 않고 있으며 비대칭적 효과도 없는 것으로 나타났다. 그리고 영국 파운드화의 유로화의 환율의 점프는 브렉시트 투표일 전에는 전기의 수익률에 의해 영향을 받지 않았지만, 투표일 이후에는 전기의 수익률에 의해 영향을 받는 것으로 나타났다. 그러나 브렉시트 전후 모두 전기의 수익률과 전기의 상대적 점프에 의한 비대칭적 효과는 없는 것으로 나타났다.

영문 초록

This paper analyzes the recent realized volatility and jump of US Dollar/Euro and UK Pound/Euro returns using the high frequency five minute with the nonparametric estimation during years 2010-2018 including year 2016 of UK’s national vote of Brexit. The empirical results show that before Brexit vote in year 2016 the Bipower volatilities of US Dollar/Euro and UK Pound/Euro returns have the time dependence effects such as daily and monthly effects, but they do not have weekly effects. But, they have asymmetrical properties on real rate of returns. However, after Brexit vote in year 2016 Bipower volatilities of US Dollar/Euro and UK Pound/Euro returns have only daily effects, but they do not have weekly and monthly effects. Furthermore, they do not have asymmetrical properties on real rate of returns. Before Brexit vote in year 2016, the Bipower jumps of US Dollar/Euro returns were not affected by the previous jumps and they do not have asymmetrical properties. Before Brexit vote in year 2016, Bipower jumps of UK Pound/Euro returns were not affected by the previous rates of returns, but after Brexit vote, jumps of UK Pound/Euro returns were affected by the previous rates of returns. Jumps of UK Pound/Euro returns do not have asymmetrical effects of previous rates of returns and jumps.

목차

1. 서론

2. 기존 연구

3. 실현된 파워 변동성과 점프 모형

4. 실증분석

5. 결론

키워드

브렉시트(Brexit) 환율(Exchange Rate) 시간 의존성(Time Dependence) 변동성(Volatility) 점프(Jump)