최근 한·일 전기·전자산업 주요기업의 경영성과의 변화와 그 결정요인에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Recent Changes and Determinants of Performance about Korean and Japanese Major Firms in Electric and Electronic Industries
• 발행기관: 한국경영사학회
• 저자명: 신동령(Dong-Ryung Shin)
• 간행물 정보: 『경영사연구(경영사학)』제25집 제4호(통권56호), 243~264쪽, 전체 22쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2010.12.30

국문 초록

최근 일본의 전기·전자업계의 부진이 지속되면서 삼성전자 등 한국기업에 비하여 경쟁력이 약화되는 모습이다. 본 연구에서는 재무적인 측면에서 한국과 일본의 주요 전기·전자 기업에 대하여 금융위기를 전후로 경영성과가 어떻게 변화하고 있는지, 기존연구에서 제시되었거나 양국 기업의 특징을 반영하여 추가된 설명변수가 경영성과에 미치는 영향을 분석하였다. 중요한 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 총자산순이익률, 매출액순이익률, 매출액증가율 등 수익성이나 성장성을 나타내는 경영성과지표는 전기간(2005~2009)에 걸쳐 한국기업이 일본기업에 비하여 높게 나타났으며, 특히 금융위기 이후 그 격차가 크게 확대되었다. 주가를 반영하는 성과지표인 Tobin Q는 일본기업이 더 높은 수준에 있으나 그 차이가 줄어들고 있다. 둘째, ROA를 종속변수로 하는 회귀분석에서 한국기업의 경우 부채비율과 투자자산비율은 음(-)의 영향을, 외국인주주지분비율은 양(+)의 영향을 유의하게 미치는 것으로 나타났고, 일본기업의 경우는 부채비율, R&D투자비율, 사외이사비율은 음(-)의 영향을, 그리고 외국인주주지분비율은 양(+)의 영향을 유의하게 미치는 것으로 나타났다. 셋째, Tobin Q를 종속변수로 한 회귀분석에서는, 한 국기업의 경우 기업규모, 부채비율, 자본지출비율, R&D투자비율, 사외이사비율, 스톡옵션부여더미 등은 양(+)의 유의한 영향을 미치고 있으나, 업력 및 대주주지분비율은 예상과 달리 음(-)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면에 일본기업은 업력, 부채비율, 투자자산비율 및 사외이사비율은 음(-)의 영향을, 외국인주주지분비율 및 스톡옵션부여더미는 양(+)의 유의한 영향을 미치는 것으로 나오고 있다. 이상의 실증분석이 경영성과의 개선과 관련하여 갖는 현실적 시사점을 찾아본다면 한·일 양국 기업간에 차이는 있겠지만, 방만한 사업다각화를 지양하고 관계회사투자에 신중해야 한다는 것, 설비투자를 확대하여야 한다는 것, R&D투자는 핵심제품에 집중하는 것이 바람직하다는 것, 대주주의 경영참여는 대리문제 해소에 도움이 되는 방향이어야 한다는 것, 외국인주주의 지분확대는 긍정적인 효과를 낸다는 것, 주가상승을 위해서는 임직원에 대한 스톡옵션부여를 확대하여야 한다는 것 등으로 요약될 수 있을 것이다.

영문 초록

Recently, especially during the global financial crisis period, Japanese firms in electric and electronic industries have experienced very poor performance. In contrast, Korean firms like Samsung Electronics have recovered rapidly from the crisis, and recorded impressive operating results. This study aims to financially examine and compare the recent changes and determinants of performances, using the sample of 56 Japanese and Korean major firms in electric and electronic industries. The main results can be summarized as follows. First, except Tobin Q, Korean firms have outperformed Japanese firms during the financial crisis, in terms of the profitability measures such as ROA and sales growth rates. Second, for ROA of both countries, explanatory variables such as firm age, debt to asset ratio and investment asset ratio are negatively related, but foreign shareholders ownership is positively related. Third, for Tobin Q of Korean firms, variables such as firm size, debt to asset ratio, capital expenditure ratio, and R&D ratio, outside director ratio, and stock option dummy are positively related, but largest shareholder ownership is negatively related. However, for Japanese firms, foreign shareholders ownership is positively related, but debt to asset ratio and investment asset ratio are negatively related to Tobin Q.

목차

Ⅰ. 연구의 동기와 목적

Ⅱ. 분석기업 및 자료

Ⅲ. 경영성과의 변화 분석

Ⅳ. 경영성과의 결정요인 분석

Ⅴ. 요약과 결론

키워드

글로벌 금융위기 전기·전자산업 한·일 주요기업 경영성과 Global Financial Crisis Performance Measures Japanese Major Firms Korean Major Firms Electric And Electronic Industries