상품선물시장의 거래량 정보 유용성에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Effectiveness of Trading Volume Information
• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 홍정효(Hong Chung Hyo)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』국제경상교육연구 제7권 제1호, 231~248쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2010.03.30

국문 초록

본 연구는 사료용소고기선물시장의 거래량정보가 수익률 또는 변동성에 유용한 정보를 제공하는지를 분석하기 위하여 VECM(vector error correction model), Granger 인과관계분석 및 충격 반응함수분석을 실시하였다. 실증분석결과 사료용소고기선물가격과 거래량사이에 장기적인 균형관계가 존재하는 것 으로 나타났다. 또한 사료용소고기선물 수익률과 거래변화량사이 뿐만 아니라 변동성과 거래변화량사이에 피드백적인 예측력을 지니고 있는 것으로 나타났다. 전반적으로는 거래량의 영향력이 수익률 또는 변동성의 영향력보다 다소 큰 것으로 나타났다. 이러한 실증분석결과는 Jennings et al.(1981), Copeland (1976) 및 Morse(1981) 등이 주장한 순차적 정보가설을 지지하는 증거로 볼 수 있으며 또한 기존의 주식 또는 통화선물시장에서의 거래량의 정보유용성을 연구한 Watanabe(2001), Schwert(1990), Fungand Patterson(1999) 등의 연구결과와 유사한 결과가 나타났다.

영문 초록

This study investigates the dynamic interrelationship between trading volume, return and volatility within beef futures markets. To test the short－term and long－term relationships among three variables, we employ the Granger causality test and Impulse Response Analysis based on vector autoregressive analysis(VAR). The Johansen co－integration test shows that there is a long－tern relationship between the level variables of price and trading volume. According to the Granger causality and impulse response analysis, we find that the returns of beef futures have predictive power on the change of trading volume and vice versa during the whole sample period. We also find that there is a feed－back influence between trading volume and volatility of beef futures. These empirical results support the sequential information hypothesis and shows that the beef futures markets is not efficient on the information.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 분석자료 및 기초통계량분석

Ⅲ. 가설설정 및 연구방법(Methodology)

Ⅳ. 실증분석결과

Ⅴ. 요약 및 결론

참 고 문 헌

키워드

사료용 소고기선물 선도－지연 VAR Granger 인과관계 충격반응함수분석 beef futures lead－lag VAR Granger causality impulse response