기업의 부동산 취득 및 처분이 기업가치에 미치는 영향

• 영문명: A Study on the Effect of Corporate Real Estate Acqisition and Sales on the Corporate Value
• 발행기관: 건국대학교 부동산도시연구원
• 저자명: 최영상(Young-Sang Choi)
• 간행물 정보: 『부동산 도시연구』제5권 제2호, 29~49쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.02.28

국문 초록

본 논문은 우리나라 상장기업 중 2000년부터 2010년 사이에 부동산을 취득 하거나 처분한 기업을 대상으로 부동산의 취득 및 처분이 기업가치에 어떠한 영향을 미쳤는지 분석하고 있다. 기업의 부동산 취득 시에는 전반적으로 기업가치에 미치는 유의한 영향이 발견되지 않았다. 그러나 변수별로 목적에 따른 회귀분석 결과를 살펴보면, 영업성과가 좋은 기업일수록 부동산의 취득이 누적초과수익률에 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났다. 부동산 처분 시에는 공시 근접일의 분명한 상승과 더불어 정보의 사전유출이 있는 것으로 관찰 되었다. 또한 투자목적의 부동산이 많을수록 처분으로 인한 초과수익률의 증가가 관찰되었는데 이는 투자용 부동산의 처분이 시장과 투자자에게 긍정적인 신호로 여겨지는 경향이 반영된 것으로 분석된다. 또한 독립변수별로 목적별 분류에 따른 회귀분석의 결과를 살펴보면 부동산 처분으로 인한 소유경영자의 지분 변동이 부(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났는데 이는 부동산 가격이 항상 상승하던 이전과 달리 등락이 혼재된 부동산 시장가격의 변동으로 부동산 매각행위에 대한 저평가의 우려가 기업가치에 영향을 미친 것으로 보인다.

영문 초록

This paper proposes to analyze the effect of corporate real estate acquisition and sale on the corporate value in Korea between the years 2000-2010. in addition, this study is to build a theoretical and empirical model to test the influence of the corporate real estate acquisition purpose and sale purpose on abnormal return. as a result, specific sources of both case were clear for effect of corporate value. Through the study, the result of the analysis did not show a significant effect concerning the real estate acquisition on corporate value. however, according to the results of the empirical study for separated purpose, in the acquisition of real estate, the operating performance has a negative impact on the corporate value. only the real estate sale is proved to be the corporate value maximizing activities. in addition to this, it is found that in case of the real estate sale information may leak prior to the announcement. The real estate sale of investment purpose has a positive effect on the corporate value. these results, the sale of real estate for investment purpose shows as a positive signal to the market and investor. according to the empirical study of separated purpose and corporate characteristics, the fluctuation in equity of the Executive Officers for the real estate sale have a negative relationship about corporate value. these results, unlike the previous case that the value of estate has generally upward tendency, undervalued concerns about the real estate sale due to the risk of price fluctuation seems to affect the corporate value.

목차

Abstract

1. 서론

2. 선행연구

3. 표본 및 연구방법

4. 부동산 취득과 처분시의 평균효과

5. 다중회귀분석의 효과

6. 결론

<참고문헌>

국문요약

키워드

부동산 취득 및 처분 기업가치 초과수익률 취득 및 처분 목적의 분류 Corporate value Real estate acquisition and sale Fluctuation Investment real estate Abnormal return