벡터오차수정모형을 이용한 유동성제약과 저축률 연구

• 영문명: The effect of liquidity constraints on saving rate with VECM
• 발행기관: 한국사회조사연구소
• 저자명: 고희채(Ko Hee-Chae)
• 간행물 정보: 『사회연구』2005년 제1호, 101~124쪽, 전체 24쪽
• 주제분류: 사회과학 > 사회학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2005.04.01

국문 초록

  가계의 유동성제약 완화는 저축동기 감소와 부채 확대를 통해 저축률하락으로 연결되었다. 이는 가계대출이 확대되면서, 소비자들은 저축을 통해 미래소비에 대비하기보다는 현재소비를 늘리고 미래소비는 차입으로 해결해도 된다고 생각하게 된다.
  기존의 유동성제약에 대한 연구는 차은영(1996)과 KDI(1997)가 있다. 차은영의 연구 결과에서는 유동성 제약이 완화되면 저축률은 하락한다고 제시한다. 그러나 KDI의 정책연구에서는 유동성 제약은 저축률에 영향을 미치지 않는다는 결과를 제시하고 있다. 이렇게 상반되는 결과가 나오는 것은 각각 유동성 제약 변수의 설정이 다르기 때문이다. 차은영은 유동성 제약변수를 (개인의 금융부채/국민순생산)×100로, KDI는 (개인의 금융부채 증감액/경상 GDP)×100으로 설정한 것이 분자에서 개인의 금융부채와 개인의 금융부채 증감액의 차이로 인한다.
  실증분석의 결과 가계의 유동성제약 완화는 저축동기 감소와 부채확대를 통해 저축률하락으로 연결되었다. 그러므로, 가계의 부채상환 부담이 늘어났고, 이는 저축여력을 약화시키는 요인으로 작용하게 되었다. 이것은 이론적 배경과 실증분석과 부합되는 내용이다.

영문 초록

  Liquidity constraints on households raise the savings rate. Liquidity constraints on households prevent them from borrowing the desired amount. As a result, the saving rate is higher than in the presence of perfect credit markets.
  Up to now there have been empirical studies such as Cha"s study (1996), KDI"s(1997) and so on. It is especially interesting to note that the results of Cha"s study and KDI"s are contrary as to whether liquidity constraints raise the savings rate or not.
  The contrary results are as follows. First, the coefficient of the liquidity constraints variable is negative and significant in Cha"s study. Second, the coefficient in KDI"s is negative but not significant.
  This paper readjusts the contrasting results of the two former studies. In Cha"s study, the liquidity constraint variable is calculated as (private financial debt/DI) multiplied by 100, while in KDI"s study it is presented as (increment of the private financial debt/current GDP) multiplied by 100. In this paper, the liquidity constraint variable is defined as (private financial debt/DI) multiplied by 100 and is used in a time series data analysis, showing that consumption is a linear function of wealth and labor income by life-cycle hypothesis.
  To sum up, liquidity constraints on households raise the saving rate, coinciding with theoretical backgrounds and empirical tests.

목차

1. 서론
2. 유동성제약의 정의와 우리나라 저축률의 추이
3. 저축률 결정에 관한 이론
4. 기존의 실증분석
5. 실증분석
6. 결론
참고문헌
- 초록 -
- Abstract -
부록

키워드

유동성제약 개인금융부채 저축률 인구부양비율 liquidity constraints private financial debt saving rate dependency ratio