ESG 우수기업의 투자성향과 투자효율성

• 영문명: Investment Propensity and Efficiency of ESG Excellent Companies
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김현태 김동현
• 간행물 정보: 『재무와 회계정보저널』제23권 제3호, 67~98쪽, 전체 32쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.09.30

국문 초록

[연구목적]본 연구는 한국거래소 상장기업을 대상으로 우수한 ESG 성과를 나타내는 경우, 투자성향과 투자효율성에 미치는 관계를 실증적으로 검증하였다. [연구방법]한국거래소에서 운영하고 있는 ESG와 관련된 지수에 포함된 종목(기업)을 우수한 ESG 성과를 나타내는 기업으로 가정하고 2018년부터 2022년까지 국내 상장기업을 대상으로 실증분석을 수행하였다. [연구결과] 실증분석 결과, ESG에서 우수한 성과를 나타내는 것으로 판단되는 기업의 경우 대체적으로 과소 투자성향을 보였으며, 투자효율성 측면에서도 낮은 것으로 나타났다. 이러한 결과는 상대적으로 규모가 큰 유가증권시장 상장기업을 대상으로 실시한 분석결과에서도 유사하였으며, 코스닥시장 상장기업들에 대해서는 유의한 영향이 없는 것으로 나타났다. 본 연구의 분석결과는 ESG 성과에 대한 효익이 이와 관련한 비용을 초과하지 못하고 있거나 재무제표에 표시되지 않기 때문에 나타나는 현상으로 판단된다. 따라서, 선행연구에서 제시되어온 바와 같이 ESG 성과를 적절히 나타낼 수 있는 기준의 필요성을 시사하는 바이다. [연구의 시사점] 본 연구는 한국거래소의 ESG 관련 테마지수를 활용하여 우수한 ESG 성과를 나타내는 기업을 판별함으로써 ESG 관련 문헌을 확장한 데에 선행연구와의 차별점이 있다. 또한, ESG 투자가 새로운 투자 방향에 대한 기대감을 향상시키는 것을 고려할 때, 투자자들이 주의를 기울여야 한다는 시사점을 제공한다.

영문 초록

[Purpose]This study empirically examines the relationship between investment propensity and investment efficiency in the case of excellent ESG performance for companies listed on the Korea Exchange. [Methodology]Assuming that the stocks (companies) included in the ‘ESG Leaders 150 Index’ operated by the Korea Exchange are companies with excellent ESG performance, an empirical analysis was conducted on domestic listed companies from 2018 to 2022. [Findings]As a result of empirical analysis, under－investment propensity generally appeared when it was judged to show excellent performance and it was also found to be low in terms of investment efficiency. These results were maintained in the analysis conducted on relatively KOSPI listed companies, and it was found that there was no effect on KOSDAQ listed companies. The analysis result of this study is judged to be a phenomenon that occurs because the benefits of ESG performance do not exceed related costs or are not shown in financial statements. Therefore, as continuously suggested in previous studies, it suggests the need for a standard that can adequately represent ESG performance. [Implications]This study differs from previous studies in that it expands related literature by identifying companies with excellent ESG performance by utilizing the Korea Exchange’s ESG－related theme index. In addition, given that ESG investment enhances expectations for new investment directions, comparative analysis of investment efficiency provides an implication that investors should pay attention.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구의 검토 및 가설설정

Ⅲ. 연구방법론

Ⅳ. 실증분석 결과

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

투자성향 투자효율성 ESG성과 비재무적성과 investment propensity investment efficiency ESG performance non－financial performance