중국의 위안화 직거래 해외 사례와 특징－시장의 반응과 전략을 중심으로－

• 영문명: Characteristics of RMB Direct Trading and Foreign Cases －The Reactions and Strategies of the Markets－
• 발행기관: 한국동북아경제학회
• 저자명: 서봉교(Bong-Kyo Soe) 정영록(Young-rok Cheong)
• 간행물 정보: 『동북아경제연구』東北亞經濟硏究 第27卷 第1號, 81~117쪽, 전체 37쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.03.31

국문 초록

이 논문에서는 한국보다 먼저 중국과 위안화 직거래 체제를 구축했던 홍콩,일본, 대만의 경험을 통해 원-위안화 직거래 체제 구축으로 초래될 한국의 경제, 금융부문에서의 주요 변화를 전망하고자 하였다. 홍콩은 2000년대 초반부터위안화 거래 제도 도입을 준비하였고, 2008년 이후 위안화 무역결제 등으로 홍콩내 위안화 축적이 본격화 되었다. 이후 최근에는 홍콩 내에 축적된 위안화의중국으로의 환류 단계와 홍콩의 위안화 역외 금융허브로의 발전 단계에 있다. 반면 일본은 2012년 8월 엔화-위안화 직거래를 시작하였지만, 직거래를 통해일본이 목표로 했던 것은 엔화의 국제화였다. 하지만 아베 노믹스 이후 엔화의급격한 평가절하로 기업들이 엔화를 수요하지 않으면서 엔화-위안화 직거래는지지부진한 가운데 위안화 거래량이 조금씩 증가하고 있다. 대만은 중국과의 직거래를 시작하면서 대만 내 축적된 위안화로 중국내 대만기업에게 위안화로 직접 대출해주는 방법이나, 가장 안정적이고 수익률이 높은중국내 은행간 채권시장에 투자를 확대하는 등의 실질적인 도움이 되는 전략을추진하고 있다. 또한 위안화 직거래로 축적된 위안화로 중국 자본시장에 투자할 수 있는RQFII, 즉 위안화 적격해외기관투자자 제도를 도입한 이후 실제로 시장에서 출시되었던, RQFII-ETF, RQFII-채권펀드, 위안화 예금과 MMF의 사례를 살펴 보았다. 특히 가장 많은 RQFII 쿼터를 확보한 난팡동잉 자산운용사의 성공전략을도출하였다. 난팡동잉은 중국 금융사인 난팡자산운용사와 홍콩금융사인 동잉금융그룹이 운용과 판매에서 각각의 장점을 유기적으로 결합하여 RQFII 금융상품의 시너지 효과를 나타냈다. 중국 상위 자산운용사인 난팡은 중국 주식시장투자에 대한 경험과 노하우를 가지고 펀드 자산의 운용에서 우위를 발휘하였다. 반면 홍콩 금융사인 동잉금융그룹은 홍콩 내 기존에 확보되어 있는 영업기반과 고객에 대한 정보를 바탕으로 홍콩 내 위안화 펀드자산 모집부문에서 우위를 발휘하였다.

영문 초록

This paper attempts to forecast major changes that are going to occur due to theopening of Won-Yuan direct trading by examining the cases of Hong Kong, Japanand Taiwan which established Yuan direct trading prior to Korea. Hong Kong hadprepared for Yuan trading system since the beginning of 2000s. They started toaccumulate Yuan through Yuan trading after 2008 and recently, Yuan is coming inand flowing out of Hong Kong, making it an off-shore financial hub for Yuan. Onthe other side, Although Japan started Yen-Yuan trading in October 2012, theobjective for the direct trading was to make Yen an international currency. However,due to the rapid depreciation of Yen as a result of Abenomics, Yen-Yuan directtrading has become unpopular for many firms, while quantity of yuan trading areslowly increasing. Since Taiwan started direct trade with China, Taiwan has beenpushing practical strategies such as directly lending Yuan to Taiwan companieslocated in China or investing inter-bank bond market which has low risk and highyields. In addition to case studies, the paper looks at the cases of RQFII-ETF, RQFIIbondfund, Yuan savings and MMF which were introduced after the implementationRMB qualifies foreign institutional investors (RQFII) system through which one can invest in Chineses capital market using accumulated Yuan from Yuan direct trading. Especially, the paper takes close attention to the 南方东英(CSOP) financial managerand their successful strategies which acquired highest quota in RQFII. CSOP broughtsynergy in RQFII financial instruments by combining the strength of Chinesefinancial corporation, NanFang (南方) Financial Management Company, and HongKong financial corporation, Dong Ing (东英) Financial Group. NanFang, one of thetop financial management company in China, showed their advantage in using fundassets from the experience and know-hows in Chinese stock market investment. Dong Ing Financial Group, on the other hand, showed advantage in recruiting Yuanfund asset in Hong-Kong using their information on their business and customersbases already established in Hong- Kong.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 위안화 직거래와 위안화 국제화

Ⅲ. 위안화 직거래 해외 사례

Ⅳ. RQFII 위안화 금융상품의 사례와 전략

Ⅴ. 결론

키워드

중국 금융(China Finance) 위안화 직거래(RMB direct trading) 위안화 국제화(RMB internationalization) RQFII RQFII-ETF 딤섬 본드(Dimsum bond) 난팡동잉 자산운용사(NanFang DongIng Financial Management Company)