중국 위안화 절하의 세계경제 파급효과 분석

• 영문명: Analysis of the Impact of Devaluation of Chinese Yuan on the World Economy by using GVAR Model
• 발행기관: 한국동북아경제학회
• 저자명: 박승록(Seung Rok Park) 최두열(Doo Yull Choi)
• 간행물 정보: 『동북아경제연구』東北亞經濟硏究 第27卷 第4號, 59~102쪽, 전체 44쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.12.31

국문 초록

본 연구에서는 글로벌벡터자기회귀모형(Global Vector Autoregression: GVAR)을 이용하여 최근 단행된 중국 위안화 절하의 세계경제에 대한 파급효과를 분석하였다. 중국의 위안화 절하 조치는 중국이 위안화 국제화를 추진하는 과정에서 자본자유화를 수용하기 위해 위안화의 달러화에 페그된 정도를 약화시키기 위한 조치로 발생한 것으로 보이며, 세계경제에 다음과 같은 효과를 초래하는 것으로 분석되었다. 첫째, 중국의 위안화 절하 조치는 중국의 소득증가에 커다란 긍정적인 효과를 미친다. 또한 중국에 원유 등 원자재를 많이 수출하는 사우디아라비아, 브라질, 캐나다, 인도네시아, 칠레 등에도 긍정적 영향을 미친다. 아울러 중국에 자본재 등 중간재를 많이 수출하는 한국, 일본, 유로지역, 미국 등에도 긍정적 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 중국 위안화 절하는 단기적으로는 대부분 국가의 주식시장에 부정적 영향을 미칠 것으로 보이나 중장기적으로는 비교적 빠른 회복세를 보여 오히려 긍정적인 효과를 미칠 것으로 분석되었다. 셋째, 중국의 위안화 절하조치를 한국경제에 대한 다른 위협요인들과 비교해 보면 중국의 경착륙, 일본의 엔저, 미국의 장기금리 인상과 같은 충격들은 한국경제에 대한 부정적 영향이 강한 것으로 나타났다. 특히 중국의 경착륙은 세계경제에 커다란 영향을 미치지만 한국에게는 상대적으로 약한 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면 일본의 엔저는 한국의 경제성장에 비교적 큰 충격을 미쳐 한국을 주된 근린궁핍화 대상으로 할 것으로 분석되었다.

영문 초록

This study investigates into the effect of Chinese yuan devaluation on the world economy by employing GVAR (Global Vector Autoregression) model. Recent Chinese yuan devaluation has been analysed to have taken place in the process of the internationalization of yuan, to give room for the capital account liberalization of China, by reducing the degree of peg of yuan to US dollar. The empirical results show that first, Chinese yuan devaluation gives significant positive effect to Chinese income and mild positive effects on income not only of raw material exporting countries to China such as Saudi Arabia, Brazil, Canada, Indonesia, Chile etc., but also of the intermediate goods exporting countries to China like Korea, Japan, Euro countries and the US etc. Second, on the world stock markets, the Chinese yuan devaluation gives negative effects to the stock markets of most of the countries in the short run, but gives positive effects in the long run. Thirdly, if we compare the effects of major shocks to the world economy, then Chinese hard landing, Japanese cheap yen, and the US tapering turn out to be more harmful than the Chinese yuan devaluation. Finally, among the world major shocks, Japanese yen devaluation appears to have the most harmful effect on Korean economy, which raises the problem of beggar thy neighbor effect to Korea by currency devaluation.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 위안화 절하배경과 연구 방법론

Ⅲ. 일반화된 충격반응함수 분석

Ⅳ. 한국에 대한 다른 충격과의 비교

Ⅴ. 결론 및 시사점

키워드

글로벌벡터자기회귀모형(GVAR)(Global Vector Autoregression) devaluation 중국 위안화 평가절하(depreciation of Chinese yuan) 중국 경착륙 hard landing 일본 엔저(Yen depreciation) 미국 테이퍼링(US tapering) 일반화된 충격반응함수(Generalized Impulse Response Function)