옵션평가모형을 이용한 부동산투자 의사결정기법 연구

• 영문명: A Introduction to Real Estate Decision Making Using Option Pricing Model
• 발행기관: 한국부동산연구원
• 저자명: 임재만(Lim, Jae Man)
• 간행물 정보: 『부동산연구』제8권, 215~237쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 사회과학 > 지역개발
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 1998.12.30

국문 초록

부동산개발 프로젝트의 타당성을 분석하는 방법으로 널리 사용되고 있는 순현재가치법이나 내부수익률법 등 전통적인 자본예산기법은 경영자가 상황에 따라 프로젝트의 실행을 연기하거나 프로젝트 진행 도중에 포기하는 등의 경영의 유연성과 프로젝트간 시너지효과를 고려하고 있지 못하다는 단점을 갖고 있다. 이러한 경영의 유연성은 미리 정해진 가격에 미리 정해진 만기일 또는 그 이전에 기초자산을 사거나 팔 수 있는 권리를 부여하는 옵션(Option)의 성격을 그대로 지니고 있다. 이와 같은 옵션을 실물옵션(Real option) 이라고 한다. 실물옵션이 주식, 채권 등을 기초자산으로 하는 금융옵션과 다른 점은 실물자산(Real asset)을 기초자산으로 한다는 점이다. 이글은 옵션의 기본성격과 옵션평가의 일반원리를 이해하기 쉬운 이항평가모형을 중심으로 간략히 소개하고 실물옵션평가모형을 이용하여 부동산개발 프로젝트의 가치를 평가하는 원리를 소개한다. 실물옵션의 개념은 최근과 같이 부동산투자가 연기되거나 폐지되는 등 부동산경기뿐만 아니라 일반경기도 침체되어 있는 시기에 프로젝트의 우선순위를 부여하는데 유용한 도구가 될 것이다.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 옵션 개념과 평가모형

Ⅲ. 실물옵션에 대한 개념과 응용사례

Ⅳ. 실물옵션 가격평가 원리

Ⅴ. 결론