부동산시장에서 투자자들의 투자행태와 심리에 관한 연구

• 영문명: A Study of the Investment Behavior and Psychology of Investorsin Real Estate Market -Focused on Disposition Effect
• 발행기관: 한국부동산연구원
• 저자명: 정성훈(Jeong, Seong Hoon) 박근우(Park, Keun Woo)
• 간행물 정보: 『부동산연구』제25권 제3호, 97~112쪽, 전체 16쪽
• 주제분류: 사회과학 > 지역개발
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2015.09.30

국문 초록

본 연구는 부동산 시장 중 주택시장에서 투자자들에게 처분효과가 존재하는지 알아보기 위해 Odean(1998)과 정성훈(2003)의 연구모형을 부동산시장에 적합하게 응용하여 연구하였다. 본 연구의 데이터는 등기부등본을 통해 얻은 1,752개의 실거래데이터를 활용하였으며, 이를 통해 빈도기준에 따른 처분효과를 검증하고, 이익 및 손실금, 수익률에 대해 연구하였다. 또한, 이를 이용하여 주식시장에 나타난 자산규모효과와 투자자들에게 주요 변수로 작용할 수 있는 보유기간에 따른 처분효과를 추가적으로 검증하였다. 연구결과, 가설 1과 2를 채택하면서, 주택시장에서 부동산 투자자들의 처분효과와 자산 규모효과가 존재하는 것으로 나타났다. 금액기준을 통해 이익금과 손실금을 비교할 경우, 주식시장과는 달리 부동산시장에서는 지가지수대비 미실현이익금액(주식시장의 미실현이익금액)이 지가지수대비 미실현손실금액(주식시장의 미실현손실금액)보다 큰 것으로 나타났다. 이는 과거 지가의 지속적인 상승으로 인해 투자자들에게 낙관과 손실회피가 발생되어 이러한 현상이 나타난 것으로 판단된다. 본 연구를 통해 부동산시장의 투자자들에게는 인지행위적 오류가 있음을 밝힘으로써 학문적 시사점이 있고, 자산의 규모효과가 존재한다는 점을 밝힘으로써 실무적 시사점이 있다고 판단된다.

영문 초록

The purpose of this study is to find the disposition effect in the housing market of Korea. Thorough the copy of a register book, we were able to get 1,752 data. In this study, we proposed the model to find the disposition effect which drew on models of Odean(1998) and Jeong SeongHoon(2003). In the result of this research, through the frequency model, we were able to find the disposition effect in the housing market. And we also found similarly result of Jeong SeongHoon(2011) which found the assets size effect. The suggestion point of this study is that we showed the behavioral biases of investors and the asset size effect who participate in real estate market of Korea. And given the paucity of material on the real trade data of Korea housing market, this study would be helpful to understand the behavior of investors.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 선행연구 고찰

Ⅲ. 연구 설계

Ⅳ. 연구 결과

Ⅴ. 결론 및 시사점

참고문헌

키워드

처분효과 투자심리 주택시장 전망이론 손실회피 disposition effect investment psychology housing market prospect theory loss aversion