기업수명주기별 부동산보유가 기업가치에 미치는 영향에 관한 연구

• 영문명: A Study on the Influence of Corporate Real Estate and Firm Value in the Corporate Life Cycle
• 발행기관: 건국대학교 부동산도시연구원
• 저자명: 최준용(Joon-Yong Choi) 노승한(Seung-Han Ro) 김지엽(Jee-Yeop Kim)
• 간행물 정보: 『부동산 도시연구』제12권 제1호, 21~43쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2019.08.31

국문 초록

본 연구는 기업의 경영전략과 경영환경에 따라 부동산 자산이 기업가치에 어떤 영향을 미치는지 살펴보고자 하였다. 우리나라 상장기업의 약 25%는 부동산 자산으로 이루어져 있어서 기업부동산은 기업가치에 큰 영향을 끼치고 있다. 국내 최대의 한 자동차 제조기업은 기업의 사옥건립을 위해서 10조원의 금액으로 부지를 매입하면서 큰 이슈가 된 적이 있다. 그래서 국내의 많은 선행연구들은 기업부동산의 보유비중이 어떻게 기업가치에 영향을 미치는지에 대한 주제로 연구를 진행하여왔다. 그러나 기업의 경영환경이나 경영전략에 따라 기업부동산이 기업가치에 미치는 영향이 다르게 나타날 수도 있다. 본 연구에서는 이러한 점을 살펴보기 위해서 기업수명주기라는 개념을 도입하여 기업부동산의 보유가 기업가치에 미치는 영향을 살펴보고자 하였다. 기업이 처한 상황이나 환경의 대체적 측정치로 기업수명주기를 측정하였으며, 각 수명주기 단계별로 부동산 보유가 기업가치에 다른 영향을 미칠 것으로 보았다. 연구 결과, 첫째, 소유부동산과 투자부동산 모두 기업가치(Tobin’s Q)에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 둘째, 기업을 수명주기별로 분류해서 살펴본 결과, 각 단계별로 기업가치에 미치는 영향이 다르게 나타났다. 이러한 결과를 바탕으로 기업은 경영환경과 전략에 따라 기업부동산의 최유효이용 방안을 모색함과 동시에 기 업부동산의 보유에 대한 의사결정을 내리는데 도움이 될 수 있을 것이라고 사료된다.

영문 초록

This study examines how real estate assets affect corporate value according to the company s management strategy and business environment. Many prior studies have conducted research on how the proportion of corporate property holdings affect firm value. However, depending on the company’s business environment or strategy, the effect of corporate real estate on firm value may vary. In this study, corporate life cycle was measured as an alternative measure of the company’s circumstances, and it was hypothesized that property ownership at each stage of the life cycle would have different effect on the firm value. Studies have shown that first, both owning and investing in property have negative effect on firm value. Second, a breakdown of entities by life cycle revealed different effects on the firm value at different stages. These results will assist companies in making decisions regarding holding of their properties while allowing them to seek the most efficient use of the property in accordance with their management environment and strategy.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 기업수명주기별 부동산 보유와 기업가치

Ⅲ. 연구의 방법 및 연구가설

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

키워드

기업수명주기 기업부동산 소유부동산 투자부동산 기업가치 Firm Life Cycle Corporate Real Estate Firm Value