The Effect of Asset Revaluation on Capital Costs

• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 박재영(Park Jae Young) 이동녕(Lee Dong Young)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』글로벌경영학회지 제13권 제4호, 85~105쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2016.12.30

국문 초록

자산재평가는 공정가치로 재무제표에 표시함으로서 보다 목적적합하고 유용한 정보를 제공함으로써 자본시장의 효율성을 높이고 시장참여자 사이에 정보비대칭을 줄이는 효과가 있다. 본 연구는 자산재평가차액이 자본비용에 미치는 영향력과 시장의 반응에 따라 자산재평가차액이 자본비용에 미치는 영향을 분석하였다. 자본비용은 타인자본비용과 자기자본비용으로 구분하여 실시하였다. 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 재평가차액이 자본비용에 미치는 영향력을 분석한 결과, 자산재평가차액 정보는 자본비용을 감소시키는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 자본비용이 많이 발생하는 기업에 있어서 자산재평가차액은 의미있는 정보가 될 수 있다. 둘째, 자본시장반응과 재평가 차액이 자본비용에 미치는 영향력을 검증한 결과, 자본시장의 반응에 관계없이 자산재평가차액 정보는 자본비용을 감소시키는 역할을 하는 것으로 나타났다. 자본시장의 반응을 고려하였을 때 신용등급과 주식수익률이 상승한 기업군에서 자본비용과 유의한 부(-)의 영향을 미치는 것으로 나타났으나, 그렇지 않은 기업군에서는 영향력이 없는 것으로 나타났다. 이러한 연구결과는 자본시장의 반응에 관계없이 자산재평가차액 정보는 자본비용을 감소시키기는 하지만, 자산재평가 정보가 자본시장에서 우호적으로 반응할 때 자본비용의 감소를 더욱더 심화시킬 수 있음을 시사해 준다. 본 연구는 국제회계기준의 특징 중 하나인 공정가치 회계가 자본시장에서 효율성을 갖는지를 확인해 보았다는 점에서 그 의미가 있다.

영문 초록

Asset revaluation can provide useful and relevant information on the financial statements by representing fair value. It has effects that increasing effectiveness in a capital market and reducing information asymmetry among participants. This article examines the important topic of the effect of asset revaluation on the capital cost(debt and equity cost). Also, this paper examines the effect of asset revaluation based on market response. Capital cost are grouped by two types which are debt and equity cost. Results are followed. First, the informaion of asset revaluation reduces capital cost. This result shows that asset revaluation information is significant to the companies which have a higher capital cost than others. Second, after examing the relationship between asset revaluation information and market response, the information of asset revaluation have a role to mitigate capital cost regardless the market response. Our results show that revaluation gains had a negative impact on the costs of both debt and equity in companies group which show increasing credit rating and price earnings ratio with considering market response. There is no effect in other group. Although asset revaluation information reduces the capjtal cost without market response, the affections of asset revaluation information were strong among the firms that experienced favourable capital market responses, i.e., credit rating upgrades or stock price increases. Our research has a contribution whether fair value accounting which is the aspect of International Financial Reporting Standards has impacts on capital market.

목차

Abstract

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Background

Ⅲ. Previous Research and Hypothesis

Ⅳ. Research Methods

Ⅴ. Empirical Results

Ⅵ. Conclusion

References

요약

키워드

자본비용 자산재평가 자본시장 공정가치 Capital Cost Asset Revaluation Capital Market Fair Value