REITs 수익률의 ARIMA Model 설정에 관한 연구

• 영문명: A Study on Aggregating Time-Series Analysis of REITs Returns
• 발행기관: 한국부동산학회
• 저자명: 최차순(Choi, Cha Soon)
• 간행물 정보: 『부동산학보』不動産學報 第58輯, 291~302쪽, 전체 11쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.08.31

국문 초록

본 연구에서는 미국 리츠 자료를 이용하여 Hannan-Rissanen 방법으로 리츠 유형별 ARIMA 모형을 검정하였다. 검정결과, 전체 리츠 및 지분형 리츠 수익률 시계열은 ARIMA(3,0,3)모형, 모기지형 리츠 수익률 시계열은 ARIMA(1,0,1)모형으로 각 각 나타났다. 각 모형의 계수 값은 1% 유의수준에서 통계적으로 유의한 것으로 나타났다. 또한 설정된 모형을 LM 및 Q 통계량으로 진단한 결과 각 모형이 적합한 것으로 확인되었다. 전체 리츠 수익률 시계열모형에서 리츠 수익률 한 단위충격(unit shock)은 장기적으로 리츠 수익률을 2.36% 상승시키는 효과가 있는 것으로 나타났다. 리츠 주식수익률이 양(+)의 자기상관을 보여 이는 일반 주식수익률의 음(-)의 자기상관을 보이는 것과 대조적으로 나타났다. 이런 연구 결과는 자본시장에 참가하는 투자가들과 연구가들에게 유용한 정보를 제공할 수 있을 것으로 기대된다.

영문 초록

1. CONTENTS (1) RESEARCH OBJECTIVES The purpose of this study is to examine the ARIMA process for the REITs return using monthly REITs data in the U.S.A. during january 1972 to february 2014. (2) RESEARCH METHOD Hannan-Rissanen method is employed for the identification of a time series model for the REITs return. Parameters of an identified model are estimated by a maximum likelihood method. when all types of REITs were analyzed, Parameters ranged 0.45 to 0.91, and were statistically significant at the 1% level. Also, when Diagnostic checking of the model had been done by the Lagrange Multiplier test and the Q test of Ljung and Box, all kinds of the identified ARIMA process of the REITs return showed to be adopted. (3) RESEARCH FINDINGS Evidence is found that all and equity REITs return can be modeled as an ARIMA(3,0,3) process, and mortgage REITs return can be modeled as an ARIMA(1,0,1) process. All type of REITs shows a positive autocorrelation in the long run. 2. RESULTS In all REITs, the economic implications of the finding is that a positive unit shock in the REITs return leads to 2.36% increase in the level of REITs in the long run. It can be provided the participating investors in the capital market and to the researchers with useful information.

목차

ABSTRACT

국문초록

Ⅰ. 서론

Ⅱ. ARIMA 모형의 이론적 배경

Ⅲ. ARIMA 모형의 설정방법 및 자료

Ⅳ. ARIMA 모형 설정 결과

Ⅴ. 결론

參考文獻

키워드

리츠 자기회귀이동평균 자기상관 하난리시안 방법 최대우도법 REITs ARIMA autocorrelation Hannan-Rissanen method maximum liklihood method