해외직접투자가 국내 기업투자에 미치는 효과 분석

• 영문명: An Analysis of the Effect of Foreign Direct Investment on Domestic Firm Investment
• 발행기관: 한국경제발전학회
• 저자명: 홍장표(Hong, Jang Pyo)
• 간행물 정보: 『경제발전연구』經濟發展硏究 第19卷 第1號, 81~110쪽, 전체 29쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.06.30

국문 초록

해외직접투자와 국내투자의 관계에 대해 금융적 연관성에 주목하는 접근에서는 기업의 유동성 제약으로 대체관계, 실물적 연관성에 주목하는 접근에서는 수직적 FDI는 대체관계, 수평적 FDI는 보완관계에 있다고 한다. 본 연구에서는 해외직접투자기업의 유동성 제약과 해외생산과 국내생산의 실물적 연관성 측면에 주목하여 전기ㆍ전자산업과 자동차산업 해외직접투자기업 581사의 1999-2010년 기업패널자료를 이용하여 해외투자가 국내투자에 미치는 효과를 실증 분석하였다. 실증결과, 실물적 연관성 측면에서는 국내 중간재 수출을 유발하는 수평적 FDI는 국내투자와 보완관계, 해외자회사가 생산하는 최종재가 국내로 역수입 되는 수직적 FDI에서는 대체관계를 보였다. 금융적 연관성 측면에서는 유동성 제약이 없는 재벌기업과 상장기업에서는 해외직접투자와 국내투자가 보완관계, 유동성 제약이 있는 비재벌ㆍ비상장기업은 대체관계를 보였다. 이와 같은 결과로부터 해외직접투자가 국내 기업투자에 미치는 효과는 투자유형에 따라 다르고 해외투자기업의 유동성 제약이 국내투자를 위축시킨다는 것을 확인하였으며, 금융시장에서 유동성 제약에 직면한 비상장 중소기업의 해외직접투자가 국내투자에 미치는 부정적 효과를 줄이는 금융대책이 요구된다는 함의를 얻는다(JEL: F1, J3).

영문 초록

Does outbound FDI stimulate or reduce domestic investment? This paper estimates domestic investment equation based on the panel dataset containing 11 years' of data on 581 Korean electronics and automobile firms. It tests the effect of foreign direct investment on the domestic investment during 1999-2010 period. Empirical result shows that market-oriented horizontal FDI which exports intermediary goods to overseas affiliates increases domestic investment and efficiency-oriented vertical FDI which imports final goods from overseas affiliates reduces domestic investment significantly. It also shows that firms which are scarce in investment resources and faced with financial constraint in the capital market tend to decrease domestic investment as they increased their market-oriented horizontal FDI in developing and developed countries.

목차

국문요약

Ⅰ. 머리말

Ⅱ. 해외직접투자가 국내 투자에 미치는 효과

Ⅲ. 실증모형과 자료

Ⅳ. 실증결과

Ⅴ. 맺음말

참고문헌

Abstract

키워드

해외직접투자 국내투자 유동성 제약 수직적 FDI 수평적 FDI Foreign Direct Investment Domestic Investment Financial Constraint Vertical FDI Horizontal FDI