外換現物과 先物의 相對的 價格變動性

• 영문명: Relative Price Movements in Foreign Exchange Spot and Futures Markets
• 발행기관: 인하대학교 산업경제연구소
• 저자명: 장익환(Ik-Hwan Jang)
• 간행물 정보: 『경상논집』연구논문집 제5집, 229~246쪽, 전체 18쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 1991.06.01

국문 초록

시장가격의 정보전달 또는 가격예시(price discovery) 기능은 가격 결정에 큰 비중을 차지하는 시장의 크기와 가격결정방식에 의해 영향을 받는다. 외환의 경우 현물시장과 선물시장은 이러한 두가지 요소에 있어서 크게 차이가 있다. 거래량에 의한 시장의 크기는 현물시장이 더 큰 반면, 거래방식에 있어서는 장외시장인 현물시장과는 달리 선물시장에는 가격관련 정보가 집중되는 조직적인 거래소가 존재한다. 5개 주요 외환시장을 대상으로 1980년부터 1986년까지의 현물 및 선물가격 자료를 사용하여 두 시장간의 상호 연계성을 분석하였다. 실증분석결과에 의하면 재정거래에 의해서 현물과 선물시장은 밀접하게 연결되어 있으며 아울러 선물가격은 현물가격에 선행하여 시장정보를 신속하게 반영하고 있다. 이러한 결과는 시장의 유동성보다 정보의 집중화를 유인하는 조직적인 거래방식이 시장가격의 정보전달 기능에 더욱 큰 영향을 미치는 것으로 해석된다.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Analytic Framework

Ⅲ. Data and Empirical Estimation

Ⅳ. Concluding Remarks

Bibliography

요약