ESG 공시와 물적분할 공시 관계에 관한 연구

• 영문명: Study on the Relationship Between ESG Announcement and Physical Division Announcement
• 발행기관: 한국외국어대학교 지식출판콘텐츠원 글로벌경영연구소
• 저자명: 서재웅(Jae Woong Suh)
• 간행물 정보: 『글로벌경영연구』제36권 제1호, 67~85쪽, 전체 19쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2024.12.31

국문 초록

현대 경제 환경에서 기업의 지속가능성과 투명성은 중요한 이슈로 부각되고 있다. 기업은 재무적 성과뿐만 아니라 ESG(환경·사회·지배구조, 이하 ESG로 표기) 측면에서도 책임을 다해야 한다는 압력이 커지고 있다. ESG는 기업을 평가하는 비재무적 지표로 자리 잡고 있으며, 이는 기업의 장기적인 가치 창출과 지속가능한 발전에 중요한 역할을 한다. ESG공시는 기업 운영의 투명성을 높이며, 투자자들에게 신뢰를 제공하는 중요한 수단이 된다. 본 연구는 물적분할과 ESG 공시 간의 관계를 분석함으로써, 기업의 구조조정 과정과 ESG공시가 어떠한 관계가 있는지 살펴보고자 하였다. 물적분할 전 ESG 공시에 따른 변수의 차이를 살펴본 결과, ESG 공시가 존재하는 기업은 자산규모(ASSET), 영업현금흐름비율(OCFAR), 외국인지분율(FOREIGNER), 부채비율(DEBTR)에서 유의미한 차이가 발견되었다. 반면, 최대주주지분율(LSH), 허핀달지수(HERFINDHAL), 시가장부가비율(PBR)에서는 유의미한 차이가 발견되지 않았다. 적분할 기업의 공시일 전·후의 초과수익률(AAR) 및 누적초과수익률(CAAR)을 살펴본 결과, ESG 평가가 존재하는 기업이 공시일 전·후로 통계적으로 유의미하게 높은 수익률을 기록하였다. 이는 ESG 공시가 기업의 긍정적인 시장 반응을 이끌어 낼 수 있음을 의미한다. 물적분할 기업의 공시일 전·후 주가 반응을 살펴본 결과, ESG 공시가 있는 기업이 공시일 전·후로 더 높은 초과수익률(AAR)을 확인할 수 있었다. ESG 공시는 모든 모형에서 누적초과수익률(CAAR)에 유의한 영향을 미쳤으며, 시가장부가 비율(PBR)은 일부 모형에서 유의한 영향을 미쳤다. 본 연구는 물적분할과 ESG 공시 간의 관계를 종합적으로 분석함으로써, 기업의 구조조정과정에서 ESG 공시는 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있음을 명확히 규명하였다. 특히, ESG 공시가 물적분할의 부정적 공시효과를 완화할 수 있는지에 대해 살펴보았다. ESG 공시는 지속가능한 기업 경영을 촉진하고, 물적분할과 같은 구조조정 과정을 추진하는 기업에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다. 이번 연구는 ESG 공시와 물적분할 공시 간의 어떠한 관계를 가지는지 명확히 밝힘으로써, 경영자와 투자자 모두에게 유의미한 시사점을 제공한다.

영문 초록

This study aims to analyze the relationship between physical division and ESG announcement, examining the relationship between corporate restructuring processes and ESG announcement. Analyzing the differences in variables according to ESG announcement before the physical division, significant differences were found in companies with ESG announcement regarding asset size(ASSET), operating cash flow ratio(OCFAR), foreign ownership ratio(FOREIGNER), and debt ratio(DEBTR). However, no significant differences were found in the largest shareholder ownership ratio(LSH), Herfindahl index(HERFINDHAL), and price-to-book ratio(PBR). Examining the abnormal returns(AAR) and cumulative abnormal returns(CAAR) before and after the announcement date of physically divided companies, companies with ESG ratings recorded statistically significant higher returns around the announcement date. This indicates that ESG announcement can elicit positive market reactions for the company. Further, examining the stock price reactions around the announcement date of physically divided companies, those with ESG announcement showed higher abnormal returns(AAR). ESG announcement had a significant impact on cumulative abnormal returns(CAAR) in all models, with the price-to-book ratio(PBR) also showing significant impact in some models. This study comprehensively analyzes the relationship between physical division and ESG announcement, clearly demonstrating that ESG evaluation can positively impact corporate restructuring processes. Specifically, it investigates whether ESG announcement can mitigate the negative announcement effects of physical division. ESG announcement promotes sustainable corporate management and can positively impact companies undergoing restructuring processes such as physical division. This research provides meaningful insights for both managers and investors by clarifying the relationship between ESG announcement and physical division announcement.

목차

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 선행연구

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 결론

참고문헌

키워드

물적분할 공시효과 ESG Physical Division Announcement Effect