경영자지분율이 원가하방경직성에 미치는 영향 : 프로스펙트이론의 관점

• 영문명: Impact of Managerial Ownership on Cost Stickiness : Perspective from Prospector Theory
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 이주희(Ju-hee Lee) 김달곤(Dalgon Kim)
• 간행물 정보: 『재무와 회계정보저널』제24권 제3호, 33~58쪽, 전체 26쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2024.09.30

국문 초록

[연구목적]본 연구에서는 프로스펙트이론을 기반으로 경영자지분율과 판단기준점이 원가하방경직성에 영향을 미치는지를 살펴보고자 한다. 개별 기업의 이익수준과 판단기준점에 따라 경영자의 위험선호도가 달라지며, 이것은 원가비대칭성에 영향을 미치게 될 것으로 예상한다. [연구방법]국내 거래소와 코스닥에 상장된 기업을 대상으로 최대주주와 경영자의 성명이 일치하는 기업만을 표본으로 선정하였다. 총표본수는 3,488개 기업-연이다. 매출원가와 판매관리비의 하방경직성을 종속변수로 사용하였다. [연구결과]전체표본을 대상으로 분석했을 때 경영자지분율과 판단기준점의 상호작용항은 하방경직성을 완화시키는 것으로 나타났다. 현재 기업의 손익수준에 따라 세 개의 집단으로 구분하여 분석한 결과 이익수준이 높은 경우 상호작용항의 유의성은 발견되지 않았다. 적자인 경우 상호작용항이 하방경직성을 완화시킨다는 것을 알 수 있었다. [연구의 시사점]산업평균이상의 ROE기업은 경영자지분율이 높을수록 하방경직성이 완화되었으며, 반대의 경우는 경영자지분율의 영향을 받지 않는 경향이 있었다. 산업평균ROE와 경영자지분율에 따라 원가관리와 투자전략이 달라야 함을 시사한다.

영문 초록

[Purpose]In this study, based on prospect theory, we examine whether managerial ownership and reference point affect cost stickiness. Managers’ risk preferences vary depending on the profit level and reference point of each individual company, and this is expected to affect cost asymmetry. [Methodology]Among companies listed on the domestic exchange and KOSDAQ, only companies with matching names of the largest shareholder and manager were selected as samples. The total sample number is 3,488. The cost stickiness of cost of sales and selling and administrative expenses was used as the dependent variable. [Findings]When analyzing the entire sample, the interaction term between managerial ownership and reference point was found to alleviate cost rigidity. As a result of dividing the companies into three groups according to their current level of profit and loss, no significance of the interaction term was found when the level of profit was high. It was found that in the case of deficit, the interaction term cost stickiness. [Implications]In companies with ROE above the industry average, the higher the managerial ownership, the more the cost stickiness is alleviated, and in the opposite case, the tendency is that it is not affected by the managerial ownership. This suggests that cost management and investment strategies should be different depending on the industry average ROE and the managerial ownership.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경과 가설 도출

Ⅲ. 연구설계

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

키워드

원가하방경직성 프로스펙트이론 대리인이론 판단기준점 cost stickiness prospector theory agency theory reference point