Effectiveness of Risk Parity Investment Strategy: Case of East Asian Emerging Markets

• 영문명: Effectiveness of Risk Parity Investment Strategy: Case of East Asian Emerging Markets
• 발행기관: 한국산업경영학회
• 저자명: 레그미 수니타 고광수
• 간행물 정보: 『경영연구』第38卷 특별호, 1~13쪽, 전체 13쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2023.10.31

국문 초록

본 연구는 역변동성 (Inverse Volatility, IV) 접근법을 활용하여 동아시아 신흥시장에서의 리스크 패리티 (Risk Parity, RP) 전략의 성과와 효과성을 검증한다. 동아시아 신흥시장 국가로 중국, 인도네시아, 말레이시아, 대한민국, 태국 등 5개 국가에 대해, 주식과 7-10년 국채 수익률을 사용하여 RP 포트폴리오의 성과를 평가한다. 이를 위하여 역변동성 RP 전략을 동일가중 및 60/40 전략과 비교하여 분석하였다. 역변동성 RP 전략은 동일가중 및 60/40 포트폴리오에 비해 높은 수익성과 낮은 변동성을 가진다는 것이 실증적으로 증명되었다. 또한 차입 RP 전략이 수익성을 증가시키는 동시에 최적의 성과를 내는 포트폴리오와 유사한 위험 수준을 유지하는 경향이 있음을 보여주었다. 본 연구는 동아시아 신흥시장의 자산 할당 의사결정 과정에서 역변동성 접근법을 활용한 RP 전략의 장점을 보여주었다는 점에서 의의가 있다.

영문 초록

We study the effectiveness and performance of Risk Parity (RP) investment strategy within East Asian emerg-ing markets, employing the Inverse Volatility (IV) approach. The study comprehensively evaluates the RP port-folio's performance using data from five East Asian emerging markets: China, Indonesia, Malaysia, South Korea, and Thailand. The dataset encompasses both stock and 7-10 years government bonds data. To provide a comprehensive evaluation, the study also compares the RP strategy with equal-weighted and 60/40 strategies. The outcomes highlights the benefits of adopting the IV approach, which prioritizes lower-risk assets and deliv-ers favorable returns while reducing overall volatility. Additionally, the study showcases the potential of the levered RP strategy, offering increased returns while maintaining risk levels comparable to portfolios linked with optimal performance. These noteworthy findings emphasize the substantial advantages of integrating the RP strategy with the IV approach, particularly in the context of asset allocation decision making within the complex landscape of East Asian emerging markets.

목차

Ⅰ. Introduction

Ⅱ. Literature review

Ⅲ. Data and Portfolio construction

Ⅳ. Empirical Results

Ⅴ. Conclusion

References

키워드

리스크 패리티 역변동성 자산 할당 레버리지 위험 분산 Risk Parity Inverse volatility Assets Allocation Leverage Risk Diversification