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학술논문

인플레이션 발생 원인에 대한 서울 아파트 자산 헤지 효과에 관한 연구

이용수 133

영문명
Hedging Effect of Apartment Assets in Seoul on the Causes of Inflation
발행기관
한국부동산연구원
저자명
최남진
간행물 정보
『부동산연구』제33권 제1호, 23~38쪽, 전체 16쪽
주제분류
사회과학 > 지역개발
파일형태
PDF
발행일자
2023.03.30
4,720

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1:1 문의
논문 표지

국문 초록

본 연구는 최근 국내외 인플레이션이 심화되고 있는 점을 고려하여 국내 경제주체의 대표 자산인 서울아파트 자산을 기초로 인플레이션 헤지 효과에 대해 분석하였다. 특히 기존 연구와 달리 인플레이션발생 원인에 따라 부동산 자산의 인플레이션 헤지 효과가 달라질 수 있음을 상정하여 5변수 SVAR모형을 통해 실증 분석하였다. 분석 결과 수요견인 인플레이션 구간에서는 금리 상승 충격에 대해 물가와 서울 아파트 가격이 동일한 방향성을 나타내며 서울 아파트 자산이 인플레이션 헤지 효과가 있음을 확인할 수 있었던 반면 비용인상 인플레이션 구간에서는 물가와 서울 아파트 가격이 상반된 방향성을 나타내며 서울 아파트 자산의 인플레이션 헤지 효과가 없음을 확인할 수 있었다. 이와 같은 결과는 인플레이션의 발생 원인에 기인한 것으로 비용인상 인플레이션의 경우 기준금리 인상에 따른 총수요 정책과는 별개로 총공급의 구조적 문제가 해결되지 않는다면 물가는 하방 경직성을 보이거나 오히려 상승할 수 있기 때문에 부동산 자산의 인플레이션 헤지 효과를 떨어뜨리는 것으로 판단된다.

영문 초록

Given the rising inflation at home and abroad, this study analyzes the effects of inflation hedges based on Seoul apartment assets to represent domestic economic entities. Unlike previous literature, the present study particularly carries out an empirical analysis by using the SVAR model with five variables, assuming that the inflation hedge effects of real estate assets may vary depending on the causes of inflation. The demand-pull inflation analysis shows that prices and Seoul apartment prices move in the same direction for the rising interest rates, and that Seoul apartment assets have effects of inflation hedges. However, cost-push inflation shows that prices and Seoul apartment prices move in opposite directions, and Seoul apartment assets have no effects of inflation hedges. These findings result from the causes of inflation because, in terms of cost-push inflation, prices may show downward rigidity or even increase if the structural problem of aggregate supply is not resolved, apart from the aggregate demand policy following the base rate hike. This scenario is regarded to reduce the effects of an inflation hedge on real estate assets.

목차

Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 경제 이론적 배경
Ⅲ. 선행연구 검토
Ⅳ. SVAR 모형 설정
Ⅴ. 실증 분석
Ⅵ. 결 론
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최남진. (2023).인플레이션 발생 원인에 대한 서울 아파트 자산 헤지 효과에 관한 연구. 부동산연구, 33 (1), 23-38

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최남진. "인플레이션 발생 원인에 대한 서울 아파트 자산 헤지 효과에 관한 연구." 부동산연구, 33.1(2023): 23-38

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