온라인 기업의 가치에 영향을 미치는 요인

• 영문명: Factors Affecting the Value of Online Firms
• 발행기관: 한국통상정보학회
• 저자명: 여희정(Hee-Jung Yeo)
• 간행물 정보: 『통상정보연구』제21권 제3호, 131~150쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 사회과학 > 무역학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2019.09.30

국문 초록

이 논문은 세계 유가증권시장에 상장된 상위 100대 온라인 기업을 대상으로 기업의 가치에 영향을 미치는 요인을 파악하였다. 2009년부터 2017년까지 8년간의 회계연도 재무제표의 정보를 이용하여 자본구조이론을 검증하고자 하였다. 무형자산, 잉여현금흐름, 레버리지, 수익성, 최고경영자의 자기과신, 재무불안정성 등을 독립변수로 하고 시장가치/장부가치와 주가를 종속변수로 하여 일반화선형모형(Generalized linear model; GLM)을 이용하여 실증분석하였다. 실증분석에서 무형자산과 기업가치가 음(-)의 방향으로 작동하는 것을 발견하였다. 재무불안정성과 기업가치는 음(-)의 관계를 발견했지만, 부채증가율과는 관련이 없다는 것도 발견되었다. 온라인 기업이 보유한 잉여현금흐름과 초과현금은 기업가치를 높이는 중요한 변수이다. 자기과신적 최고경영자가 통계적으로 유의하게 온라인 기업의 가치에 영향을 미치는 것으로 나타났다. 부채비율과 기업가치와 음(-)의 관련성이 있다는 사실을 통해 자본조달의 순서이론을 증명하였다.

영문 초록

This paper has examined factors affecting firm value for online companies worldwide. The purpose of this study is to verify theories of capital structure using information on financial statements for eight fiscal years from 2009 to 2017. We conducted a generalized linear model(GLM) regression analysis using market to book value and stock price as dependent variables and intangible assets, free cash flow, leverage, profitability, CEO s self-confidence and financial instability for independent variables. In empirical analysis, we found that intangible assets and firm value operate in a negative direction. It was also found that firm value is negatively related to financial instability but not related to debt growth rate. The free cash flow and excess cash held by online companies are important variables that increase corporate value. Self-confident CEOs have a statistically significant effect on the value of online firms as well. We have proved the pecking order theory of capital procurement through the fact that there is a negative relationship between debt ratio and firm value.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 이론적 배경

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결 론

참고문헌

ABSTRACT

키워드

온라인 기업 기업가치 자본구조 상충이론 자본조달순서이론 Online Firm Firm Vale Capital Structure Trade-off Theory Pecking Order Theory