기업의 소유지배구조와 기업가치

• 영문명: Ownership Structure and Firm Value in KOSDAQ
• 발행기관: 한국창업학회
• 저자명: 김기열 반성식
• 간행물 정보: 『한국창업학회지』제3권 제1호, 117~137쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2008.06.30

국문 초록

기업의 소유구조(ownership structure)에 관한 연구는 Berle & Means(1932)에 의해 시작되었지만 본격적인 연구는 Jensen & Meckling(1976)의 연구 이후로 볼 수 있다. 그동안 소유구조에 대한 연구는 주로 대기업을 중심으로 이루어져 왔으며, 코스닥 기업의 소유구조에 대한 연구는 매우 부족한 실정이다. 따라서 본 연구는 코스닥 상장기업의 소유구조에 대하여 실증적으로 연구함으로써 중소벤처기업의 최적 소유구조에 대한 실증적 증거를 제시하고, 코스닥 기업의 기업가치를 극대화할 수 있는 소유구조를 설계하는데 시사점을 제공하고자 하였다. 본 연구는 코스닥상장 중소제조기업 254개를 표본으로 토빈의 Q비율(시장가치 대장부가치 비율)을 종속변수, 대주주 소유지분률을 독립변수로 하여 실증적으로 검증하였다. 연구결과 우리나라 코스닥 상장 중소제조기업의 경우 소유구조와 기업가치(M/B 비율)간의 관계는 대주주소유 지분율이 극소점 26.3%까지는 기업가치의 대용치인 M/B비율에 부(-)의 관계를 유지하다가 극소점을 지나 변곡점 39.45%까지는 체증적으로 증가하고, 그 점을 지나면 체감적으로 증가하면서 극대점 52.6%에 도달하며, 그 이상에서는 감소하기 시작하는 것으로 나타났다. 따라서 대주주 지분율과 기업가치 간에는 비스듬한 역 N자 으로 나타났다.

목차

초록

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 이론적 배경

Ⅲ. 연구가설 및 설계

Ⅳ. 실증연구의 결과

Ⅴ. 결론

참고문헌

키워드

소유지배구조 대주주소유지분율 기업가치 토빈Q 비율 코스닥 기업 중소기업 대리인이론