M&A를 통한 KOSDAQ 우회상장 현황 및 벤처캐피탈의 우회상장 사례연구

• 영문명: A Case Study on the Current State of Back Door Listing on KOSDAQ through M&A and the Back Door Listing of Venture Capitals
• 발행기관: 글로벌경영학회
• 저자명: 김정희(Kim, Jung Hee) 김창은(Kim, Chang-Eun) 조상위(Cho, Sang Wui) 임채은(Lim, Chai Eun)
• 간행물 정보: 『글로벌경영학회지』국제경상교육연구 제3권 제2호, 173~189쪽, 전체 17쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2006.12.30

국문 초록

최근 코스닥 시장은 주식스왑, 영업양수도, 합병과 같은 M&A 방법으로 우회상장을 시도하는 기업들이 늘어나는 추세이다. 이는 우회상장이 벤처캐피탈들이 투자금의 회수를 앞당기려 하는 것과 연관되어 있다. 이러한 우회상장이 증가하는 원인으로 벤처캐피탈들이 투자한 벤처기업들이 코스닥 시장의 등록규정에 미달되어 상장이 불가능하게 되거나 장기간에 거친 등록 심사기간으로 인해 투자금 회수에 시간이 걸리게 됨으로 M&A를 통한 우회상장을 많이 시도하고 있기 때문이다. 또한 벤처기업의 입장에서도 우회상장을 안정적인 기업공개를 통하여 기업의 자본력 확대와 투자자금의 빠른 회수가 가능한 방법으로 이용하려 하고 있다. 이에 우회상장을 통해 코스닥 시장에 상장을 시도하는 기업이 급속히 증가하고 있다. 그러나 최근 사업연관성이 전혀 없는 장외 우량기업들이 코스닥 등록기업을 대상으로 M&A를 통한 우회상장이 문제로 지적되고 있다. 이는 우회상장을 통한 주가상승은 대주주들에게만 투자금 회수라는 긍정적인 측면을 주지만 뒤따른 투자자들은 손해를 보는 경우가 점차 증가하고 있기 때문이다. 즉, 경제적인 원칙이 아닌 정서적이고 감정적인 투자 자세에서 기인하고 있는 것이다. 빈껍데기만 남는 쉘컴퍼니 현상이 나타나게 됨으로 코스닥 증권본부는 이에 각종 규제 규정으로 우회상장을 규제하려 하고있다. 이와 같은 시장의 경제원리에 맞는 우회상장은 기업과 투자자 모두에게 긍정적인 측면을 가져다 줄것이다. 그러나 부정적인 입장에서 우회상장을 바라보게 되면 규정과 절차에 묶여 우수한 장외 우량기업들이 코스닥 시장에 등록이 늦어짐으로 인해 기업성장과 자본운영의 어려움이 나타나게 될 수 도 있다.

영문 초록

Recently an increasing number of companies are attempting back door listing on KOSDAQ through M&A such as stock swapping, business takeover and merger. This is because ventures financed by venture capitals frequently try back door listing through M&A as they cannot meet the requirements for being listed on the KOSDAQ market or have to wait for a long time through the process of examination for listing until the venture capitals recover their investments. In addition, ventures want to use back door listing as a way of expanding its capital and recovering investments promptly through safe initial public offering. However, recently it is raised as a problem that unlisted successful companies try back door listing through merging KOSDAG companies that are not relevant at all in terms of business. It is because, although the rise of stock prices through back door listing is positive to major share holders in recovering investments, many of investors who buy the stocks suffer a loss. This problem comes from the fact that the investors invest not according to economic principles but according to their feeling. As a consequence, there happens shell companies without any substantial value, and the Stock Division of KOSDAQ is moving to regulate back door listing by applying various regulatory rules. Back door listing complying with economic market principles will bring positive results to both the enterprises and the investors. However, if back door listing is viewed from a negative standpoint, many unlisted successful companies may be hindered from being listed on the KOSDAQ market by regulations and procedures, which may, in turn, cause difficulties in the growth and capital operation of the businesses.

목차

Ⅰ. 서 론

Ⅱ. 본 론

Ⅲ. 결 론

참 고 문 헌

키워드

코스닥 주식스왑 영업양수도 합병 KOSDAQ Stock Swapping Business Takeover Merger