학술논문
소유구조가 중국기업 IPO 저평가에 미치는 영향
이용수 147
- 영문명
- The Effects of Ownership Structure on IPO Underpricing in China
- 발행기관
- 한국산업경영학회
- 저자명
- 김성환(Kim, Sunghwan) 탄진(Tan, Jin) 김미나(Kim, Mina)
- 간행물 정보
- 『경영연구』 第29卷 第3號, 79~103쪽, 전체 24쪽
- 주제분류
- 경제경영 > 경영학
- 파일형태
- 발행일자
- 2014.08.30
5,680원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
본 연구에서는 대리인이론의 관점에서 중국 상장기업이 공모 전 10대주주간 지분율 분포가 기업 IPO 저평가 현상에 미치는 영향에 대하여 분석하여 보았다. 분석을 위하여 2006년 6월에서 2012년 12월까지 표본기간 동안 중국 상하이 및 심천 주식시장에 상장되어 중국 청화대학교(清华大学)와 펜실베이니아 대학교 와튼 스쿨(The Wharton School)이 연합 개발한 RESSET데이터베이스에 존재하는 IPO 발행 기업을 대상으로 실증분석하였다.
본 연구의 주요 결과를 요약하면 다음과 같다. 첫째, 최대주주지분율, 5대주주지분율 및 10대주 주지분율이 증가할수록 IPO 저평가수준이 떨어진다는 경영자안주가설이 중국 IPO시장에서 입증되었다. 둘째, 최대주주 및 5대주주의 상대적 영향력이 감소할수록, 즉 5대주주와 1대주주간의 지분율 차이, 10대주주와 1대주주간의 지분율 차이 및 10대주주와 5대주주간의 지분율 차이가 증가할 수록 IPO 저평가수준이 떨어진다는 이해일치가설이 중국 IPO시장에서 입증되었다. 셋째, 주주당소 유주식수가 증가할수록 IPO 저평가수준이 증가한다. 본 연구는 IPO 시장에서의 저평가 현상에 기존 주주들의 소유집중도 외에 소유분포가 역할을 한다는 최초의 연구라고 할 수 있다. 전체적으로 중국 IPO 시장에서는 대주주 지분율과 대주주간 지분율 차이로 검증한 결과 경영자안주가설 보다는 이해일치가설을 지지하는 것으로 나타났다.
영문 초록
In this study, we investigate the IPO underpricing in China from the viewpoint of agency theory, with a focus on ownership structure between 10 largest shareholders. We use firm level market data and accounting data, extracted from RESSET database of firms listed on the Shanghai and Shenzen Exchange from June 2006 till December 2012. Major findings are as follows:
First, we find that in China, the management entrenchment hypothesis is confirmed, where IPO underpricing phenomena become less severe as to higher first, top 5, and top 10 shareholders. Second, in China, the convergence of interest hypothesis is also confirmed, where IPO underpricing phenomena become less severe as to smaller relative differences between first and top 5, first and top 10, top 5 and top 10 shareholders. Third, the number of shares per shareholders shows a positive effect on IPO underpricing. The findings imply that corporate shareholding and ownership structure among owners affects IPO market in China, enough to signal underpricing in advance significantly.
목차
<요약>
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구가설 및 모형 설정
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결론
참고문헌
해당간행물 수록 논문
- 공기업의 지배구조가 사회적 책임활동에 미치는 영향
- 기업의 기술사업화에 대한 도입기술속성의 영향 분석
- 특수관계자거래와 미래이익반응계수
- 전자상거래 하에서 공급망 성과 증진을 위한 경영통제시스템의 재구축
- 유통업의 광고선전비와 매출액의 상호 영향력에 관한 실증적 연구
- 전통시장의 문화적 속성과 정, 관계품질 간의 관계 연구
- 소유구조가 중국기업 IPO 저평가에 미치는 영향
- 기업의 사회적 책임활동(CSR)과 조세회피
- 중국기업의 리더십과 조직문화간의 관계에 대한 실증연구
- DEA를 이용한 지역농협의 경영효율성 개선에 관한 연구
- 원화 스왑이자율과 스왑션변동성에 관한 연구
- Green SCM의 도입 선행요인과 기업성과에 관한 연구
참고문헌
관련논문
경제경영 > 경영학분야 BEST
더보기경제경영 > 경영학분야 NEW
- Unveiling Consumer Attitudes Toward 'The Lazy Farmer' Through Paradox in Branding
- 문화예술 공연장르 재관람 의도의 결정요인 분석
- 토픽모델링을 통한 기능성 자기공명 영상(fMRI) 사회과학연구 동향 분석(2000~2023년)
최근 이용한 논문
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!