금융시장의 비완비성을 고려한 경기변동의 후생비용 I

• 영문명: The Costs of Business Cycles with Market Incompleteness I
• 발행기관: 한국계량경제학회
• 저자명: 김준형(Joon Hyoung Kim) 김형석(Hyung Seok E. Kim)
• 간행물 정보: 『JOURNAL OF ECONOMIC THEORY AND ECONOMETRICS』Vol.25 No.2, 39~59쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2014.06.30

국문 초록

Lucas(1987)의 미국거시경제의 단기 경기변동의 후생비용에 관한 선구적 연구 이래로, 경기변동의 후생비용에 대한 폭넓은 연구결과가 거시학계에서 진행되어 왔다. 이 소고에서는 Mankiw and Zeldes (1991)가 실증한 미국주식시장에서의 '주식시장에 대한 제한적 참여'를 고려한 금융시장의 '비완비성' (Market Incompleteness)을 고려하여 미국거시경제의 경기변동의 후생비용을 계산하였다.이러한 금융시장의 비완비성이 금융시장의 위험보상체계(Sharpe ratio)에 상당한 수준으로 반영되는 경우, 단기경기변동의 후생비용은 증가할 수 있음을 보였다.

영문 초록

This paper re-examines the welfare costs of busness cylces with market incompleteness. We show that the consideration of limited asset market participation in a real business cycle model makes it possible for welfare costs to increase substantially in response to business cycle risks. A high Sharpe ratio, i.e. the risk-return trade-off in financial markets is key to generating welfare estimates two orders of magnitude larger than Lucas (1987)'s ones.

목차

Abstract

Abstract

1. 서론

2. 본론

3. 결론

참고문헌

키워드

경기변동 경기후생비용 시장 포트폴리오 위험 보상 주식시장의 제한적 참여 Business Cycles Welfare Costs Limited Asset Market Participation Sharpe Ratio Equity Premium