파생상품거래량이 기업가치와 수익성에 미치는 영향

• 영문명: Derivatives Trading, Firm Values, and Profitability : The Case of the U.S. Market
• 발행기관: 한국산업경영학회
• 저자명: 백재승(Jae-Seung Baek) 채지윤(Jiyoon Chae) 류두진(Doojin Ryu)
• 간행물 정보: 『경영연구』 第28卷 第2號, 215~242쪽, 전체 27쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2013.05.31

국문 초록

선진국의 장내 및 장외 파생상품거래와 관련하여, 대형 금융기관의 위험관리는 글로벌 금융위기 이후 더욱 엄격해지고 있다. 본 논문에서는 미국 금융기관의 종류별 파생상품의 거래량이 기업가치에 미치는 영향을 분석하고 이들 금융기관의 경영성과를 함께 살펴보았다. 실증분석결과 미국의 주요 은행 및 투자회사의 전체 장내 및 장외 파생상품거래량의 증가는 기업가치에 대체로 긍정적인 영향을 미치지만, 파생상품의 종류에 따라 기업가치에 미치는 영향은 다를 수 있는 것으로 나타났다. 구체적으로, 미국의 주요 금융기관의 장내 및 장외시장의 옵션거래량과 현물환거래량의 증가는 기업가치에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 반면, 이들 금융기관의 장내 및 장외 선물 및 신용파생상품의 거래량 증가는 주식의 초과수익률로 측정한 기업가치 및 금융기관의 수익성에 부정적인 영향을 미치는 것으로 나타났다. 미국 전체 상업은행의 파생상품거래량과 거래수익과의 관계를 분석한 결과, 총 장외 파생상품거래량의 증가는 파생상품의 거래수익에 긍정적인 영향을 미치는 것으로 나타났으며 최근의 금융위기 시기를 제외하면 파생상품의 거래량이 많을 때 파생상품의 거래수익이 높은 것으로 나타났다.

영문 초록

This study examines the effects of derivatives trading on the values and performances of U.S. financial institutions. We find that the trading volume of options contracts and spot exchange transactions positively affect the values of institutions, whereas the trading volume of futures and that of credit derivatives negatively affect these values. We also find that over-the-counter market derivatives trading tends to increase the profitability of firms, excluding the period of recent global financial crisis.

목차

요약

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 문헌연구

Ⅲ. 연구방법

Ⅳ. 실증분석

Ⅴ. 결론

참고문헌

Abstract

키워드

거래량 금융기관 기업가치 미국시장 파생상품 Trading Volume Financial Institutions Firm Value Derivatives U.S. Market