회계 보수성이 신용등급 불일치에 미치는 영향

• 영문명: The Effect of Accounting Conservatism on the Split Bond Rating
• 발행기관: 한국회계정보학회
• 저자명: 김성환(Kim, Sung-hwan) 임송대(Lim, Song-Dae)
• 간행물 정보: 『회계정보연구』제40권 제3호, 99~119쪽, 전체 21쪽
• 주제분류: 경제경영 > 회계학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2022.09.30

국문 초록

[연구목적] 본 연구는 기업의 회계 보수성이 신용등급 불일치에 미치는 영향을 분석하였다. 회계 보수성은 직·간접적으로 정보불확실성과 비대칭을 낮추는 역할을 하여 신용평가사들이 서로 상이한 신용등급을 산정하는 신용등급 불일치에 영향을 미칠 수 있다. [연구방법] 2012년부터 2021년까지의 유가증권 시장에서 복수의 신용평가 기관으로부터 회사채 신용등급을 받은 1,732 기업-연도 표본을 대상으로 다변량 로짓분석을 실시하였다. [연구결과] 실증결과 회계 보수성은 신용등급 불일치 여부와 음(-)의 관계를 가지는 것으로 나타났다. 이는 회계 보수성이 높아질수록 정보불확실성과 비대칭이 줄어들어 신용등급 불일치가 감소함을 의미한다. 회계 보수성과 신용등급 불일치 간의 인과관계가 명확히 하기 위해 신용등급 불일치 정도를 종속변수로 설정한 추가분석을 실시하였다. 추가분석 결과 회계 보수성이 높아질수록 신용등급 불일치 정도 역시 감소하는 것으로 나타났다. [연구의 시사점] 본 연구는 신용등급 불일치의 원인으로 회계 보수성을 밝혀냈다는 측면에서차별점이 있으며, 역으로 회계 보수성의 경제적 결과로 정보불확실성과 비대칭을 신용등급의불일치 관점에서 제시한 측면에서도 의미가 있다. 또한 투자자의 경우 신용등급을 해석하는과정에서 회계 보수성의 맥락도 고려해야 한다는 시사점을 제시한다. 그리고 타인자본 조달을계획하는 경영자와 공시제도를 설계하는 규제기관 입장에서도 참고되는 실증 결과를 제시했다는 측면에서도 연구의 가치가 있다.

영문 초록

[Purpose] This study conducted an analysis of the effect of corporate accounting conservatism on split bond rating. Accounting conservatism directly or indirectly plays a role in reduction of information uncertainty and asymmetry and thus it can affect bond rating to be differently given by credit-rating agencies. [Methodology] A multivariate logit analysis was performed on 1,732 firm-year samples with corporate bond ratings from multiple credit rating agencies in the KOSPI market from 2012 to 2021. [Findings] The empirical result shows that accounting conservatism had a negative relationship with the split bond rating. This means that the higher the accounting conservatism, the less information uncertainty and asymmetry, resulting in a decrease in split bond rating. In order to make it more clear the cause and effect relationship between accounting conservatism and split bond rating, an additional analysis was conducted in which the degree of split bond rating was set as a dependent variable. As a result of additional analysis, it was found that the degree of split bond rating decreased as the accounting conservatism increased. [Implications] This study makes a kind of distinguishment by verifying that accounting conservatism is a component of the cause of split bond rating and reversely by suggesting that information uncertainty and asymmetry arising from the accounting conservatism can affect split bond rating. It also implies that the accounting conservatism should be considered in the process of interpreting credit ratings from an investor's point of view. Also, this research is valuable by giving an insight to management who plan to raise debt capital and to regulatory agencies that design disclosure systems.

키워드

회계 보수성 신용등급 불일치 정보불확실성 정보비대칭 Accounting Conservatism Split Bond Rating Information Uncertainty Information Asymmetry