전월세 계약갱신청구권의 가치평가

• 영문명: Pricing the Right to Renew House Lease Contracts Using the Black-Scholes Option Pricing Model
• 발행기관: 한국주택학회
• 간행물 정보: 『주택연구』住宅硏究 第30卷 第2號, 5~27쪽, 전체 23쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2022.05.31

국문 초록

2020년 7월 주택임대차보호법이 개정되면서 도입된 전월세 계약갱신청구권은 최초 임차 계약 만기 시 임차인이 희망하면 1회에 한하여 해당 임차 계약을 갱신할 수 있는 권리이다. 본 연구는 국내 최초로 이 계약갱신청구권의 적정 가치를 직접 평가할 수 있는 모형을 제시한다. 구체적으로, 계약갱신청구권의 콜옵션 성격을 이용하여 Black-Scholes 옵션가치평가모형을 이용한 평가모형을 제시한다. 전월세 계약갱신청구권은 일반 주식옵션과 달리 시장에서 별도 거래되지 않으므로, 특별히 계약갱신청구권의 가치가 전세가격에 포함된 모형도 함께 제시한다. 이후 이를 확장하여 전세 계약 갱신 시 전세가격이 일정 비율로 인상될 수 있는 모형 역시 살펴본다. 또한, 전세가격 변동성에 따라 크게 좌우되긴 하지만, 기초 모수값을 적용하여 구체적인 수치 결과를 제시한다.

영문 초록

The right to renew house lease contracts, introduced with the amendment of the Housing Lease Protection Act in July 2020, refers to the right to renew the lease contract only if the lessee wishes to do so upon expiration of the initial lease contract. This study presents Korea’s first model that can directly evaluate the appropriate value of this right to renew house lease contracts. Specifically, this study presents a pricing model using the Black-Scholes model focusing on the characteristics of the renewal right as a call option. Unlike general stock options, these renewal rights are not traded separately in the market, so a model in which the value of renewal contract is included in the chonsei price is also presented. Subsequently, this model is expanded and examined wherein the chonsei price can be increased at a certain rate when the contract is renewed. In addition, the numerical results are presented by applying the baseline parameter values, although they largely depend on the volatility of the chonsei price.

목차

I. 서론

II. 선행연구의 고찰

III. 계약갱신청구권 가치평가 기초모형

IV. 계약갱신청구권 가치평가 모형 I

V. 계약갱신청구권 가치평가 모형 II

VI. 결론

참고문헌

키워드

계약갱신청구권 옵션가치평가 주택임대차보호법 전세가격 Right to Renew House Lease Contract Option Pricing Housing Lease Protection Act Chonsei Price