학술논문
악재성 공시를 활용한 공매도 투자전략의 성과분석
이용수 240
- 영문명
- Short-Selling Investment Strategies Making Use Of Bad News
- 발행기관
- 한국산업경영학회
- 저자명
- 우민철(Woo Min Che) 박수철(Park Soo Cheol)
- 간행물 정보
- 『경영연구』 第33卷 第4號, 199~226쪽, 전체 28쪽
- 주제분류
- 경제경영 > 경영학
- 파일형태
- 발행일자
- 2018.11.30
6,160원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
최근 국내 S증권사에서 발생한 배당오류 사건은 전산시스템 운영과 관리 부실, 일부 임직원의 도덕적 해이가 원인이었지만, 공매도 제도의 폐지를 뒷받침하는 사례로 활용되고 있다. 본 연구는 다시 한 번 제기되고 있는 공매도 제도에 대한 논쟁을 계기로 그 동안 제도적 특성과 자료 접근성의 제약으로 폭넓게 연구되지 못한 공매도 전략의 투자성과를 분석하였다. 2013년부터 2017년까지 10개의 악재성 공시를 대상으로 해당 공시 전 5일간에 공매도한 계좌가 공시 후 5일 이내에 숏커버링한 경우만을 공매도 투자로 선별하여 공매도 전략의 투자성과를 분석하였다. 본 연구의 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 한국주식시장에서의 공매도 거래비중은 외국인투자자 73.50%, 기관투자자 24.98%, 개인투자자 1.52% 정도로 나타나서 외국인투자자가 공매도 주도세력임을 확인할 수 있었다. 둘째, 실제 공매도 투자전략으로 산출한 공매도 수익률은 평균 1.58%로 선행연구의 종가로 추정한 6.95%와 큰 차이를 보였다. 셋째, 공매도 투자는 타법인출자/처분, 유·무상증자, 대표이사변경, 최대/주요주주변경 공시에서 많이 이루어졌다. 넷째, 투자자별 공매도 수익률은 외국인투자자가 3.10%로 가장 높았으며, 개인투자자는 1.28%로 기관투자자의 0.62%보다 높은 것으로 나타났다. 다섯째, 투자자별 공매도 투자성과와 투자자별 공매도 수익률에 영향을 미치는 변수는 공시 종류와 시장에 따라 다른 것으로 나타났다. 본 연구의 기여도는 다음과 같다. 첫째, 개인투자자만이 아닌 전체 투자자를 대상으로 실제 공매도거래 및 숏커버링 거래 내역을 근거로 투자성과를 분석한 최초의 연구이다. 둘째, 공매도 후 숏커버링 시점 추정에 대한 선행연구들의 한계를 실제 매매자료를 근거로 개선하여 공매도 투자기간은 평균 7일이며, 공시 유형에 따라 다소 차이가 있다는 점을 확인하였다. 셋째, 공매도 투자성과의 주요 요인이 정보비대칭임을 확인함으로써 공매도 제도의 부작용을 줄이기 위해서는 중요 정보의 사전유출에 대한 규제 강화가 필요함을 보여주었다.
영문 초록
The S securities’ dividend accident was caused by a poor management of the computer system and a moral hazard among some employees of the stock brokerage firm. Moreover, this accident is regarded as a case supporting the abolition of the short-selling system. And this is a motivation on this study. This paper aims to investigate the payoff of short-selling investment strategies around the disclosure of ten major bad news. Our major findings are as follows. First, in the Korean stock market, the Percentage of foreign investors’ short-selling is 73.5%. Second, the profit of short-selling by our method is on average 1.58%, which is much smaller than 6.95% by the previous studies’ method. Third, there are many short-selling among four disclosures. Fourth, the Profit of foreign investors’ short-selling is higher than individual and institutional investors’. Fifth, the respective payoff of investors depends on both the disclosures and the market. This paper is the almost first research using the short-selling trading data. And this
study shows that it takes about 7 days from short-sell to buy-back and the main factor on the payoff of short-selling is the information asymmetry. So it needs to reinforce the supervisory on the illegal use of insider informations.
목차
Ⅰ. 서 론
Ⅱ. 선행연구
Ⅲ. 연구자료와 방법론
Ⅳ. 실증분석 결과
Ⅴ. 결 론
참 고 문 헌
해당간행물 수록 논문
- 악재성 공시를 활용한 공매도 투자전략의 성과분석
- 특수관계자거래가 이익지속성과 현금흐름지속성에 미치는 영향:
- 한국에서의 사내창업 측정도구의 적용과 활용에 관한 연구
- 상호의존성이 사회적 자본과 상생협력 및 지속가능성에 미치는 영향에 대한 연구
- 발전소주변지역 지원사업의 비용효율성에 대한 분석:
- IS 핵심 지식 및 기술에 대한 대학과 기업의 인식 차이
- 부 록
- 현금흐름의 지속성 및 가치관련성
- 리더의 참여적 의사결정이 조직구성원의 팀 몰입에 미치는 영향:
- 코스닥 기업의 지배구조와 횡령 규모의 관련성에 대한 내부통제인력의 매개효과
- 제조기업의 환경경영 전략과 기업전략의 연계가 환경경영 통제시스템 도입에 미치는 영향과 환경혁신
- SNS 채널 윤리성과 CEO 윤리성이 모바일 네이티브 광고인식 및 구전의도에 미치는 영향:
- 국방품질경영시스템 요구사항 충족을 위한 기업의 업무 부담도 분석
참고문헌
관련논문
경제경영 > 경영학분야 BEST
더보기경제경영 > 경영학분야 NEW
- The Determinants of Entrepreneurial Inentions in Local Brand Fashion: A Perspective from Vietnamese Youth.
- Activation Plan of the Post-Construction Sales through a Perception Survey of Seoul Citizens and Experts
- The Effect of Consumption Value of Alternative Protein Products on Self-Efficacy and Purchase Intention
최근 이용한 논문
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!