臨界誤差修正模型에 依한 國際證市에서의 去來費用과 一物一價의 法則에 對한 實證分析

• 발행기관: 서울대학교 경제연구소
• 저자명: 金載永 朴雄用
• 간행물 정보: 『경제논집』경제논집 44권 3호, 399~410쪽, 전체 11쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경제학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2005.09.30

국문 초록

본 논문에서는 原株의 가격과 株式預託證書의 가격을 이용하여 지리적으로 분리된 두 개의 증권시장 간에 존재하는 암묵적인 去來費用과 一物一價의 法則에 대해 실증분석을 한다. 본 논문의 분석에서 사용된 자료는 6개 新興市場(emerging market)의 원주와 주식예탁증서 가격의 자료이다. 일반적으로 그 두 가격 사이에는 어느 정도의 차이가 존재하는데 그 차이는 去來費用이나 市場統合의 정도, 그리고 여타 시장 마찰 요인들을 반영한다고 볼 수 있다. 본 논문에서는 이러한 원주와 주식예탁증서의 가격 사이에 밴드회귀(band reverting) 類型의 動學的 均衝關係가 존재한다고 보고 그 밴드회귀 유형의 동학적 行態를 臨界誤差修正模型(threshold vector autoregression model: TVECM)을 이용하여 분석하고 있다. 즉, 두 가격사이에 균형밴드가 존재하는 데 만약 그 균형밴드에서 이탈할 경우에는 밴드회귀적 현상이 발생하게 된다고 본다. 분석 대상인 모든 신흥국가의 자료에 대해 이러한 밴드회귀 유형의 균형동학과 임계효과가 있음이 포착되었다. 또한 국가에 따라 가격조정과정에 흥미로운 차이점이 발견되기도 하였다.

목차

국문요약

1. 序論

2. 模型과 計量的 方法論

3. 資料

4. 實證 分析 結果

參考文獻