학술논문
기업의 신용등급이 자본구조에 미치는 영향
이용수 403
- 영문명
- The Effects of Credit Ratings on Capital Structure of Firms
- 발행기관
- 한국산업경영학회
- 저자명
- 신민식(Min-Shik Shin) 배한철(Han-Chul Bae) 김수은(Soo-Eun Kim)
- 간행물 정보
- 『경영연구』 第26卷 第2號, 141~170쪽, 전체 30쪽
- 주제분류
- 경제경영 > 경영학
- 파일형태
- 발행일자
- 2011.05.30
6,400원
구매일시로부터 72시간 이내에 다운로드 가능합니다.
이 학술논문 정보는 (주)교보문고와 각 발행기관 사이에 저작물 이용 계약이 체결된 것으로, 교보문고를 통해 제공되고 있습니다.
국문 초록
본 연구는 1997년 1월 1일부터 2009년 12월 31일까지 한국거래소의 유가증권시장에 상장된 기업을 대상으로 신용등급이 자본구조에 미치는 영향을 실증분석 하였으며, 중요한 분석결과는 다음과 같다.
플러스(+) 또는 마이너스(-) 노치등급기업은 신용등급 상승 또는 하락과 같은 신용등급 변화가 임박해 있으므로, 플러스(+) 노치등급기업은 향후 신용등급 상승에 따른 효익을 증가시키고, 마이너스(-) 노치등급기업은 신용등급 하락에 따른 비용을 예방하기 위해, 순부채발행을 모두 감소시키는 것으로 나타났다. 또한, 노치등급별로 상위 1/3 또는 하위 1/3 신용평점기업은 신용등급 상승 또는 하락과 같은 신용등급 변화가 더욱 임박해 있으므로, 상위 1/3 신용평점기업은 향후 신용등급 상승에 따른 효익을 증가시키고, 하위 1/3 신용평점기업은 신용등급 하락에 따른 비용을 예방하기 위해, 순부채발행을 더욱 감소시키는 것으로 나타났다. 그리고 투기등급에서 투자등급으로 신용등급 상승이 임박한 투기등급기업은 향후 신용등급 상승에 따른 효익을 증가시키고, 투자등급에서 투기등급으로 신용등급 하락이 임박한 투자등급기업은 향후 신용등급 하락에 따른 비용을 예방하기 위해, 순부채발행을 모두 감소시키는 것으로 나타났다. 나아가, 신용등급과 자본구조 가설은 상충이론과 자금조달순서이론 하에서도 성립하는 것으로 나타났다. 따라서 기업 경영자들은 상충이론과 자금조달순서이론에 관한 전통적인 변수들뿐만 아니라 신용등급을 새로운 자본구조변수로 인식하여, 부채발행, 주식발행, 목표 레버리지 결정 등에 활용하는 것으로 판단된다.
영문 초록
This paper analyses empirically the effects of credit ratings on capital structure of firms listed on Korea Exchange. The main results of this study can be summarized as follows.
Firms near either a plus(+) or minus(-) notch ratings will issue less debt on average than firms with a zero(0) notch ratings, because the former have more acute proximity to either a ratings upgrade or downgrade than the latter. Firms near a plus(+) notch ratings that are near an upgrade may choose to issue equity instead of
debt in order to obtain the benefit of a higher rating, and firms near a minus(-) notch ratings that are near a downgrade may issue less debt in order to prevent the extra costs that result from a downgrade. Firms near either a plus(+) or minus(-) notch ratings will issue less debt on average than firms with a zero(0) notch ratings. The high thirds and low thirds firms within each plus(+) or minus(-) notch ratings will issue less debt on average than firms with the middle thirds firms, because the former have more acute proximity to either a ratings upgrade or downgrade than the latter. The high thirds firms near an upgrade may choose to issue equity instead of debt in order to obtain the benefit of a higher rating, and the low thirds firms near an downgrade may issue less debt in order to prevent the extra costs that result from a downgrade. The investment grade firms that are near an downgrade to speculative grade may issue less debt in order to prevent the extra costs that result from a downgrade, and the speculative grade that are near an upgrade to investment grade
may choose to issue equity instead of debt in order to obtain the benefit of a higher grade. The effect between credit ratings and capital structure persist significantly in the context of tradeoff theory and pecking order theory.
목차
<요 약>
I. 서 론
II. 선행 연구
III. 연구 설계
Ⅳ. 실증분석
Ⅴ. 결 론
참 고 문 헌
키워드
해당간행물 수록 논문
- 국내 골프리조트기업의 제휴 네트워크 특성이 기업성과에 미치는 영향
- 상사 성격이 부하 직원의 상사신뢰와 성과에 미치는 영향분석
- 사업전환의 동태적 과정 및 특징에 관한 탐색적 연구
- 라인 재구성과 공정 복합화를 통한 효율적인 조립라인 구성
- 시장 충격시 기업특성이 주식수익률에 미치는 영향
- 호가스프레드의 구성요소에 관한 연구
- 재량적 이익조정과 조세조정이 회계이익과 과세소득의 차이에 미치는 영향
- 행위자(Agent) 기반 시뮬레이션 모델을 활용한 대장암 진단정책 평가
- 전략유형에 따른 전략과 관리회계정보가 기업관점 성과에 미치는 영향에 관한 연구*
- 기업의 신용등급이 자본구조에 미치는 영향
참고문헌
관련논문
경제경영 > 경영학분야 BEST
더보기경제경영 > 경영학분야 NEW
- The Determinants of Entrepreneurial Inentions in Local Brand Fashion: A Perspective from Vietnamese Youth.
- Activation Plan of the Post-Construction Sales through a Perception Survey of Seoul Citizens and Experts
- The Effect of Consumption Value of Alternative Protein Products on Self-Efficacy and Purchase Intention
최근 이용한 논문
교보eBook 첫 방문을 환영 합니다!
신규가입 혜택 지급이 완료 되었습니다.
바로 사용 가능한 교보e캐시 1,000원 (유효기간 7일)
지금 바로 교보eBook의 다양한 콘텐츠를 이용해 보세요!