한ㆍ일 합작기업 도레이새한의 M&A 성공사례 분석

• 영문명: Successful M&A Case Study of Toray Saehan, a Korea-Japan J.V.
• 발행기관: 한국생산관리학회
• 저자명: 이영관(Young-Kwan Lee)
• 간행물 정보: 『한국생산관리학회지』韓國生産管理學會誌 第20卷 第3號, 3~22쪽, 전체 20쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2009.09.30

국문 초록

국내기업들은 외환위기 이후 사업 구조조정과 향후 기업성장과 경쟁력 강화를 위하여 활발하게 인수합병(M&A,Mergers& Acquisitions)을 추진하고 있으나 그다지 큰 성공은 거두지 못 하였다고 한다.그 이유는 M&A 계약 체결 후 물리적으로 통합이 되어도 재무적 적합성과 전략적 적합성을 제고하고 인적ㆍ조직적 통합이 이루어져만 시너지 효과를 통한 우수한 경영성과를 낼 수 있지만 한국기업들은 그렇게 적합성을 제고하거나 통합하지 못 하였기 때문이다. 그러나 본 논문의 연구대상인 도레이새한의 M&A 성과는 대단히 괄목할 만하다. 예를 들어 2006년도의 경상이익률이 7.7%,영업이익율이 6.7%,인당 부가가치생산성이 196백만원으로 나타나고 있다.이는 다른 외국인 투자기업이나 국내기업의 경영성과보다 훨씬 우수한 성과이다.뿐만 아니라 합작기업 출범 당시인 1999년과 비교하여도 매출과 이익은 2배 증가,부채배율은 79% 감소하였고,사업구조도 저부가치사업에서 고부가가치 사업으로 기업위상도 국내 최고기업에서 글로벌 일류기업을 지향하는 회사로 변모하고 있어 M&A의 성공적인 사례로 꼽히고 있다. 본 논문에서는 이렇게 성공적인 M&A를 이루어낸 도레이새한이 M&A 이후 재무적 건전성과 전략적 적합성을 확보한 방법을 분석하였다.또한 인수합병 후 통합(PMI,post-mergerintegration)과정에서 인적ㆍ조직적 이질적 요소를 극복하고 문 화적으로 통합하는 방법도 분석하였다.분석결과를 활용하여 M&A를 시도하는 다른 기업들에게 유익한 경영학적 시사점을 제시하고 있다.

영문 초록

Since the 1997 Asian financial crisis,Korean firms have tried to engage in M&A (MergersandAcquisitions)to restructure and grow their businesses and enhance competitiveness,buthave achieved limited success in these ventures. This is because Korean firms haven'timproved fits and haven't been well integrated.The success of M&A depends not on physical integration buton financial fit,strategic fit,and human and organizational integration. Toray Saehan,which is the research subject of this paper,has been very successful since its M&A.For example,in 2006 itsordinary profit ratio was 7.7%,percentage operating profit was 6.7%,and value added per person was 196 million won.These results are more successful than foreign invested firms or domestic firms.Compared with the financial results of 1999,when the M&A was completed,sales and profithave doubled and debtto equity ratio has decreased by 79%. Moreover,since the M&A,its business structure has developed from low value added items to high value added items,and the company has grown from being a top domestic company to a top global company.These results confirm Toray Saehan’s status as a successful example of M&A. This paper analyzes the approaches used by Toray Saehans to acquire financial and strategic fit after its M&A. It also analyzes its cultural integration approaches to overcome heterogeneous factors in the organization after the post-merger integration phase.Using the analytical results,the paper attempts to suggest the managerial implications for firms attempting to embarkon M&A.

키워드

인수합병 재무적 적합성 전략적 적합성 인적․ 조직적 통합 인수합병 후 통합 :Mergers and Acquisitions(M&A) Financial Fit Strategic Fit Human and Organizational Integration Post-Merger Integration