中央銀行의 外換市場 介入效果에 관한 實證硏究

• 영문명: The Empirical study on the Foreign Exchange market Intervention of Central Bank
• 발행기관: 한국공공정책학회
• 저자명: 김미진(Kim Mi Jin)
• 간행물 정보: 『공공정책연구』공공정책연구 제20호, 17~44쪽, 전체 28쪽
• 주제분류: 사회과학 > 정책학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2006.06.01

국문 초록

  본 논문에서는 우리나라와 같은 소규모 개방경제에서 환율 변동성이 갖는 중요성과 함께 환율 변동성의 양상을 통해 정부가 무리하게 외환시장개입을 할 수 밖에 없었던 우리 경제의 산업구조를 살펴보고, 순외화자산의 변동을 통해 외환시장의 개입규모를 추정하였다. 또한 외화관련 경제지표들을 통해 우리나라의 외환시장개입 행태 등을 실증 분석하였다. 현재 우리나라 중앙은행은 불태화 외환시장개입을 실시하고 있으나, 이는 장기적으로 불태화계수가 낮아지고 있다는 점을 보여 중앙은행의 외환시장개입이 본원통화의 증가를 유발한다는 점을 문제점으로 제시하였으며, 외국환평형기금채권의 발행을 통한 외환시장개입이 외국환 평형기금에 손실을 발생시키는 것과 외화를 매입하면서 풀린 통화를 통화안정증권 발행을 통해 흡수하는 방식은 통화안정증권의 급증을 심화시켜 통화정책의 건전성을 훼손할 수 있다는 점 등 중앙은행의 외환시장개입의 문제점에 대해서 지적하고 이에 대한 대응방안을 제시하였다.

영문 초록

  This empirical research analyzes the effect of Central Bank"s intervention in the foreign exchange market in Republic of Korea. The research shows that the Central Bank has excessively intervened in the market for the last ten years. The result is followed by estimation via Portfolio-Balance Model and the scale is estimated by volatility of net foreign asset. This research focuses on the currency increase as the major default of the intervention. The default is estimated by Cochane-Orcutt estimation method. The result shows that the intervention decreases the sterilized coefficient which is the key factor of the increase in currency in a long run. Also, the increase in foreign exchange holdings, and rigidity of monetary policy are dealt as other major defaults. The increase in payment rate and currency due to accumulation of monetary stabilization bond and foreign exchange stabilization fund bond are dealt as well.

목차

국문초록
Ⅰ. 서론
Ⅱ. 외환시장 개입의 기본이론
Ⅲ. 외환시장개입의 효과분석
Ⅳ. 외환시장개입의 문제점과 대응방안
Ⅴ. 결론
참고문헌
Abstract

키워드

외환시장개입 통화안정증권 외국환평형기금 Central Bank" s intervention monetary stabilization bond foreign exchange stabilization fund bond