벤처캐피탈리스트의 보증효과에 대한 연구 : 장기성과를 중심으로

• 영문명: An Empirical Study on the Certification Role of Venture Capitalist ; Long-term Stock Price Performance Analysis
• 발행기관: 한국산업경영학회
• 저자명: 정진호(Jeong Jin-Ho) 윤병섭(Yoon Byung-Sup)
• 간행물 정보: 『경영연구』 第19卷 第2號, 55~85쪽, 전체 31쪽
• 주제분류: 경제경영 > 경영학
• 파일형태: PDF
• 발행일자: 2004.05.01

국문 초록

본 연구는 벤처캐피탈리스트의 보증효과가 벤처캐피탈리스트의 지분률에 따라 유의한 차이가 있는지 여부를 1997년부터 2000년까지 코스닥증권시장에 신규로 등록한 벤처캐피탈리스트 지원 벤처기업 80개 업체와 비벤처기업 65개 업체를 대상으로 최고 24개월까지의 장기성과를 분석하여 검증하였다. 본 연구의 결과는 다음과 같다. 첫째, 장기성과를 분석한 기존의 연구결과와는 대조적으로 본 연구에서는 벤처기업과 비벤처기업의 공모가 기준 장기 수익률 분석에서 벤처캐피탈리스트의 지원을 받은 기업이 그렇지 않은 기업보다 장기수익률이 더 적은 것으로 나타나 벤처캐피탈리스트의 보증역할이 존재하는 것으로 나타났다. 둘째, 벤처캐피탈리스트의 명성도를 구분하여 분석한 결과 명성있는 벤처캐피탈리스트가 지원한 기업의 장기성과가 명성도가 상대적으로 떨어지는 벤처캐피탈리스트가 지원한 기업의 장기성과보다 적게 나타나 명성도에 의한 보증효과가 존재하는 것으로 나타났다. 셋째, 벤처캐피탈리스트의 지분율이 높아질수록 벤처캐피탈리스트의 보증효과가 강하게 나타나고 있는 것으로 나타났다. 이는 기존의 국내 연구에서 벤처캐피탈리스트의 보증효과를 발견하지 못한 것이 지분율의 차이를 통제하지 못한 데 기인할 수 있다는 가능성을 제시하는 증거로 해석된다. 넷째, 벤처캐피탈리스트의 보증효과는 벤처캐피탈리스트의 명성도, 등록주선인의 명성도를 통제한 후에도 여전히 존재하고 있는 것으로 나타났다. 이상의 결과는 국내 자본시장에서 장기적으로 벤처캐피탈리스트의 보증효과는 존재하며 이는 벤처캐피탈리스트가 시장의 정보 불균형을 감소시키는 긍정적 역할을 수행하고 있는 것을 시사하는 증거로 해석되어진다.

영문 초록

This study investigates the certification role of venture capitalist by analysing the long-term stock price performance of venture business in Korea. The sample covers 80 venture companies listed on the KOSDAQ from January, 1997 to December, 2000. We find the following results. Firstly, the long-term stock price performance of venture firm is lower than that of non-venture firm. The result shows that the certification role of venture capitalist exists in Korea. Secondly, the venture capitalist‘s reputation influences the degree of certification effect of venture capitalist. Thirdly, the certification effect of venture capitalist becomes stronger as the venture capitalist‘s ownership in venture firm increases. Lastly, the certification role of venture capitalist still exists even after controlling the reputation of underwriter and the reputation of venture capitalist. From the above results, we conclude that venture capitalist serves the role of reducing the uncertainty regarding the value of venture firm in Korea.

목차

<요 약>

Ⅰ. 서론

Ⅱ. 분석 자료와 연구방법

Ⅲ. 분석결과

Ⅳ. 결론

참고문헌

Abstract